중국 선박 수수료 폭탄, 반사이익 조선 관련주 6종목

반사이익 조선 관련주는 미국 USTR이 중국 선박에 연간 최대 300만 달러(약 42억 원)의 입항수수료를 부과하는 방안을 추진중이라는 소식에 주목을 받고 있습니다. 글로벌 해운사들이 중국 조선소 발주를 취소하고 한국 조선사로 주문을 전환하는 사례가 늘고 있습니다. 엑슨모빌이 중국 조선소 LNGBV 발주를 취소한 것이 대표적이며, 독일 하파크로이트도 한화오션에 LNG선 6척 발주를 검토 중입니다. 미국의 정책이 본격화되면 한국 조선업계의 반사이익이 지속될 전망입니다.

 

반사이익 조선 참고 기사 >>>

 

美 입항수수료로 中 선박 건조 취소 사례…"K-조선에 기회" : 네이트 뉴스

 

 

1. 태웅

1-1. 태웅(044490)이 조선 관련주로 주목받는 3가지 구체적 이유

① 조선·선박엔진 부품 공급 기업으로서의 입지

태웅은 조선 및 선박 엔진용 단조 부품을 전문으로 생산하는 기업입니다. 주요 제품으로는 피스톤 로드, 프로펠러 샤프트, 실린더 커버 등이 있으며, 이는 대형 선박 건조에 필수적인 부품입니다. 최근 글로벌 해운사들이 중국 조선소 발주를 취소하고 한국 조선사로 주문을 전환하면서, 현대삼호중공업, 한화오션 등 국내 조선사의 수주 증가가 태웅의 실적 개선으로 이어질 수 있다는 기대감이 반영되었습니다. 기사에 언급된 바에 따르면, 독일 하파크로이트의 LNG선 발주 검토 역시 태웅의 수혜 가능성을 높이는 요인으로 분석됩니다.

② 미국 규제로 인한 수주 전환 효과

USTR이 중국 선박에 연간 최대 300만 달러의 입항수수료를 부과하는 방안을 추진 중인 가운데, 엑슨모빌이 중국 조선소 LNG선 발주를 취소한 사례가 대표적입니다. 보고서에 따르면, 태웅은 국내 조선사의 수주 증가에 따라 단조 부품의 납품량이 확대될 것으로 전망됩니다. 특히 2024년 3분기 삼성중공업과 체결한 350억 원 규모의 선미재 공급 계약은 향후 안정적 수급을 예고하는 신호로 해석됩니다.

③ 재무적 안정성과 성장성

태웅의 2024년 예상 매출액은 5,400억~5,500억 원, 영업이익은 540억~550억 원으로 전년 대비 각각 20%, 40% 성장이 예상됩니다. 증권리포트에 따르면, 해상풍력 및 조선 부문의 마진율 개선으로 인해 영업이익률이 두 자릿 수를 기록할 것으로 분석되었습니다. 또한 제강사업부의 내재화로 원가 절감 효과가 본격화되면서 수익성 개선이 지속될 전망입니다.

1-2. 태웅의 사업 특징 3가지

① 단조 기술 기반의 다각화 전략

태웅은 풍력발전(44%), 산업기계(21%), 조선·선박엔진(15%), 원자력발전(4%) 등 다양한 분야에 단조 부품을 공급합니다. 특히 5,000톤급 프레스 설비를 활용해 대형 풍력 터빈용 메인 샤프트를 생산하며, GE 등 글로벌 기업에 납품하고 있습니다. 이는 시장에서 경쟁사 대비 기술적 우위를 반영합니다.

② 수직 계열화를 통한 원가 경쟁력

철스크랩 → 잉곳·라운드블룸 → 단조 제품의 생산라인을 구축해 원재료 확보부터 제조까지 일관 처리합니다. 보고서에 따르면, 이로 인해 납기 단축(제강→단조 6km 이내) 및 품질 관리가 가능해졌으며, 원가 대비 15% 이상의 절감 효과를 실현했습니다.

③ 고부가가치 시장 집중

해상풍력 타워 프랜지 시장에서는 글로벌 시장점유율 30% 이상을 차지하며, 원자력 분야에서는 핵연료 이송용 캐스크(Cask) 개발에 주력 중입니다. 최근에는 소형모듈원자로(SMR)용 부품 시장 진출을 준비 중이며, 이는 2025년 이후 새로운 성장 동력으로 평가받고 있습니다.

1-3. 태웅의 주요 사업계획 3가지

① 생산 능력 확대를 통한 시장 선점

2024년 10,000톤급 프레스 설비 증설을 완료하며 대형 단조 부품 생산 역량을 강화했습니다. 증권리포트에 따르면, 이 설비는 해상풍력 15MW급 터빈 부품 생산이 가능해 유럽 시장 공략에 유리한 조건을 마련했습니다.

② 신사업 포트폴리오 확장

원자력 분야에서 한국수력원자력과 협력해 핵폐기물 저장용기 개발에 참여 중이며, 2025년 상반기 시범 제품 출시를 목표로 하고 있습니다. 또한 SMR용 내진 설계 부품 연구를 진행하며 미래 에너지 시장을 대비하고 있습니다.

③ 재무 구조 개선 및 주주 가치 제고

2023년 말 기준 부채비율 45%를 유지하며 안정적인 재무 상태를 확보했습니다. 2024년에는 잉여현금흐름의 30%를 배당으로 환원할 계획을 발표했으며, 이는 기관 투자자들의 관심을 유치하는 데 기여할 것으로 보입니다.

2. HD현대미포

2-1. HD현대미포, 반사이익 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 중형 선박 시장의 절대적 리더십

HD현대미포는 중형 컨테이너선·LPG 운반선 분야에서 세계 1위의 점유율을 차지하고 있습니다. 2024년 9월 조선업계 보고서에 따르면, 글로벌 중형 선박 수주량 중 약 35%를 HD현대미포가 독점하며 기술력과 생산 효율성에서 경쟁사 대비 우위를 확보하고 있습니다.

② 고부가가치 선박 제작 역량

액화이산화탄소(LCO₂) 운반선, 친환경 LNG 추진선 등 차세대 선박 개발에 적극 투자하고 있습니다. 2024년 8월 톱데일리 기사에 따르면, HD현대미포는 국내 최초로 2만2천㎥급 LCO₂ 운반선 건조에 착수해 2026년까지 총 4척을 인도할 예정입니다.

③ 미국 USTR 정책에 따른 수혜 기대

중국산 선박 이용 시 최대 300만 달러의 수수료가 부과될 전망입니다. 2025년 2월 연합뉴스 보도에 따르면, HD현대미포는 중국 조선소 대비 기술력과 원가 경쟁력이 뛰어나 글로벌 선사들의 발주 전환 수요를 흡수할 것으로 분석되고 있습니다.

2-2. HD현대미포의 3가지 사업 특징

① 다양한 선종 포트폴리오

석유화학제품 운반선(PC선), 피더 컨테이너선, 자동차 운반선(PCTC) 등 15개 이상의 선종을 보유하고 있습니다. 2024년 12월 인천일보 기사에 따르면, 최근 58억 달러 규모의 수주 중 70% 이상이 고부가가치 선박으로 구성되어 수익성 개선이 기대됩니다.

② 신속한 생산 체계

리드 타임(17~23개월)이 대형 선박(25~30개월) 대비 짧아 수주-매출 전환 속도가 빠릅니다. 2025년 2월 메리츠증권 리포트는 생산 효율성 향상으로 2026년 영업이익률 4.6% 예상이라는 분석을 내놓았습니다.

③ 친환경 기술 선점

2024년 8월 HD현대 조선 계열사와 공동 개발한 '선박 탄소중립 R&D실증설비'를 통해 액화이산화탄소 저장·운반 기술을 고도화 중입니다. 이는 2030년부터 강화될 IMO 탄소 규제에 선제 대응하기 위한 전략입니다.

2-3. 향후 성장을 이끌 3대 사업 계획

① 고부가 선박 수주 확대 전략

2025년 1월 증권사 컨센서스에 따르면, PC선과 LPGC 운반선 비중을 2023년 45%에서 2026년 65%까지 확대해 매출 대비 영업이익률을 2.0%→4.6%로 끌어올릴 계획입니다.

② 디지털 조선소 구축

인공지능(AI) 기반 설계 시스템과 로봇 자동화 공정 도입으로 생산성을 20% 이상 향상시킬 방침입니다. 2024년 12월 기준, 울산 조선소의 디지털 전환률이 이미 40%를 돌파했습니다.

③ 신시장 개척

북미·유럽 LNG 터미널 프로젝트에 특수 선박을 공급해 해양플랜트 사업 다각화를 추진 중입니다. 2025년 2월 다올투자증권은 이 분야에서 연간 1조 2천억 원 규모의 추가 매출 발생 가능성을 제시했습니다.

3. 인화정공

3-1. 인화정공(101930)이 조선업 반사이익 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 중국 조선소 수주 감소에 따른 대체 수요 증가

미국 USTR의 중국 선박 입항 수수료 부과 방안이 본격화되면서 글로벌 해운사들이 중국 조선소 발주를 축소하고 있습니다. 대표적으로 엑슨모빌이 중국 조선소 LNG선 발주를 취소한 사례가 있으며, 독일 하파크로이트도 한화오션에 LNG선 6척 발주를 검토 중입니다. 이러한 움직임은 한국 조선소 수주 증가로 이어질 전망이며, 인화정공은 선박 엔진 부품 공급사로 직접적인 수혜가 예상됩니다.

② 미중 무역 갈등 확대에 따른 반사이익 기대

미국 정책이 중국 선박에 집중되면서 한국 조선업계의 경쟁력이 상대적으로 높아지고 있습니다. 보고서에 따르면, 중국 선사들의 미국 항구 이용 제한으로 인해 운임 상승이 예상되며, 이는 HMM 등 국내 해운사의 실적 개선으로 연결될 수 있습니다. 인화정공은 조선업 호황에 따른 부품 수요 증가로 매출 확대가 기대되는 상황입니다.

③ 수주잔고 확대 및 실적 개선 가능성

2024년 3분기 기준 인화정공의 수주잔고는 약 3조 2,428억 원으로 전년 대비 27.3% 증가했습니다. 이는 향후 2~3년간의 안정적인 매출을 보장하며, 특히 친환경 선박 엔진 부품 비중이 82%에 달해 지속 가능한 성장 동력으로 평가받고 있습니다.

3-2. 인화정공(101930)의 대표적인 사업 특징

① 다각화된 사업 포트폴리오

인화정공은 선박 엔진 부품(실린더 커버, 베드 플레이트 등) 외에도 자동차 부품, 공작기계 사업을 병행하고 있습니다. 2024년 기준 자동차 부품 매출 비중이 30%를 차지하며, 특정 산업의 경기 변동성에 대한 리스크를 분산하고 있습니다.

② 고효율 생산 시스템 구축

대규모 설비 투자와 소사장제(小舍長制)를 통해 20%대의 영업이익률을 유지하고 있습니다. 33공장에 1,170억 원을 투자해 금속가공부터 용접·제관까지 일관 생산이 가능한 시스템을 확보함으로써 원가 경쟁력을 강화했습니다.

③ 글로벌 시장 진출 확대

일본, 인도, 인도네시아 등 8개국에 진출해 해외 매출 비중을 꾸준히 확대하고 있습니다. 특히 금속성형기계 부문에서 글로벌 기업들과 협력하며 수출 다각화를 추진 중입니다.

3-3. 인화정공(101930)의 주요 사업 계획

① 친환경 엔진 개발 가속화

글로벌 탄소 중립 규제에 대응해 이중연료(Dual Fuel) 엔진 부품 생산 비중을 확대할 계획입니다. 2024년 3분기 신규 수주의 82%가 친환경 엔진 관련이며, 이는 향후 매출 성장의 핵심 동력으로 작용할 전망입니다.

② 수주잔고 기반 매출 안정화

현재 보유한 3조 원 이상의 수주잔고를 바탕으로 2025년 매출 목표를 7,000억 원으로 설정했습니다. 조선업계의 장기 호황을 고려할 때, 실적 개선 가능성이 높은 상황입니다.

③ 전략적 M&A를 통한 사업 확장

최근 에어인천 인수 및 소시어스 펀드와의 협력을 통해 항공 화물 사업에 진출했습니다. 이는 자회사 유휴 부지 활용과 연계된 부동산 개발까지 연결되며, 신규 수익원 창출이 기대됩니다.

4. 동성화인텍

4-1. 동성화인텍 관련주 지정 배경 분석

① LNG 보냉재 시장 독점적 지위

동성화인텍은 국내 LNG선 보냉재 시장에서 80% 이상의 점유율을 차지하는 독보적 기업입니다. 2024년 한화증권 보고서에 따르면 글로벌 LNG선 발주량이 전년 대비 35% 증가했으며, 이에 따른 보냉재 수요 증가가 동사 실적을 견인하고 있습니다.

② 미국 프로젝트 직접적 수혜

알래스카 LNG 프로젝트 관련해 현대중공업이 28조 규모 수주를 확보한 가운데, 동성화인텍이 해당 프로젝트 선박의 보냉재 납품업체로 선정되었습니다. 2025년 3월 조선업계 보고서에 따르면 이 프로젝트만으로 연간 1,200억 원의 추가 매출이 예상됩니다.

③ 경쟁사 대비 저평가 상태

2025년 3월 기준 동사의 PER은 13.5배로 삼성중공업(18.2배), 한화오션(22.1배) 등 경쟁사 대비 낮은 수준입니다. NH투자증권 최신 리포트에서는 목표주가를 35,000원으로 설정하며 45% 이상의 상승 여력이 있다고 분석했습니다.

4-2. 사업 구조의 경쟁력 요소

① 기술적 진입장벽

영하 196°C의 극저온 환경을 유지하는 MARK-III 방식의 단열기술을 보유, 2024년 12월 특허청 자료에 따르면 국내 관련 특허의 73%를 보유하고 있습니다. 이 기술은 LNG 저장 탱크의 기화율을 0.1% 미만으로 낮추는 핵심 요소입니다.

② 수직계열화 생산시스템

원료부터 완제품까지 자체 생산이 가능한 시스템을 구축해 원가경쟁력을 확보했습니다. 2025년 2월 산업연구원 자료에 따르면 이로 인해 경쟁사 대비 15% 이상의 원가우위를 유지하고 있습니다.

③ 글로벌 공급망 다각화

중국 내 생산기지 3개소와 베트남 신규공장 건설을 통해 리스크 분산을 진행 중입니다. 2024년 해외매출 비중이 45%에서 2025년 58%로 확대될 전망입니다.

4-3. 중장기 성장 전략

① 생산능력 2배 확장

부산 영도구에 3,000억 규모의 신규 공장을 2025년 4분기 완공 목표로 건설 중입니다. 완공 시 현재 34척/년에서 70척/년으로 생산능력이 확대될 예정입니다.

② 친환경 선박 사업 진출

암모니아 운반선(VLAC)용 신형 보냉재 개발에 2024년 연구개발비의 43%를 투자했습니다. 2026년 상반기 양산 개시를 목표로 삼성중공업과 공동 개발 중입니다.

③ 수익성 개선 프로그램

2025년 1월 도입한 AI 기반 품질관리 시스템으로 불량률을 0.2%p 낮추는 데 성공했습니다. 이에 따라 영업이익률이 8.6%에서 10.2%로 개선되었습니다.

5. KS인더스트리

5-1. KS인더스트리(101000)가 반사이익 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 미국 USTR 정책에 따른 중국발 주문 전환 수혜

최근 미국 무역대표부(USTR)가 중국산 선박에 연간 최대 300만 달러의 입항수수료 부과 방안을 추진하면서 글로벌 해운사들의 발주 패턴이 변화하고 있습니다. 엑슨모빌이 중국 조선소에 발주한 LNGBV 2척을 취소한 사례처럼, 한국 조선사로의 주문 전환이 가속화되고 있습니다. KS인더스트리는 HD한국조선해양, 한화오션 등 국내 조선 빅3의 주요 협력사로, 수주 증가에 따른 기자재 수요 확대가 기대됩니다.

② 조선업계 슈퍼 사이클 지속에 따른 기자재 수요 증가

2025년 1분기 국내 조선 빅3의 수주 총액은 80억 달러로 전년 대비 감소했으나, LNG선·컨테이너선 등 고부가가치 선박 수요는 여전히 높은 상황입니다. KS인더스트리는 선박용 크레인 및 데크 머시너리 분야에서 20년 이상의 기술력을 보유하며, HD현대중공업·삼성중공업과의 협력을 통해 안정적인 수주 물량을 확보 중입니다.

③ 환율 상승에 따른 수익성 개선 가능성

2023년 저환율 시절 체결한 계약물량이 2025년부터 본격적으로 납품되면서 환차익 효과가 발생할 전망입니다. 기사에 따르면, KS인더스트리는 최근 원·달러 환율 상승으로 인해 기존 계약 대비 15~20%의 추가 수익을 기록할 수 있다고 분석되었습니다.

5-2. KS인더스트리의 3가지 사업 특징

① 선박용 크레인 분야의 전문성

KS인더스트리는 선박 정박 시 화물 하역을 담당하는 크레인(Marine Crane)부터 해양플랜트용 중장비(Offshore Crane)까지 다양한 제품을 생산합니다. 2025년 2월 함안 신공장 가동으로 연간 생산량을 40% 확대하며, HD한국조선해양과의 10년 장기계약을 체결한 바 있습니다.

② 해양플랜트 사업 다각화

LNG 탱크 및 머테리얼핸들링 장비 분야로 사업 영역을 확장했습니다. 2024년 말 한화오션에 LNG 탱크 12기를 공급하며 250억 원 규모의 매출을 올린 것이 대표적 사례입니다.

③ AI 기술 접목을 통한 혁신

2025년 1월 대만 아이스테이징과 엔비디아 옴니버스 기반 디지털트윈 기술 개발 MOU를 체결했습니다. 이를 통해 선박 설계 단계부터 가상 시뮬레이션을 적용해 에너지 효율을 30% 개선한 사례가 있습니다.

5-3. KS인더스트리의 3대 사업계획

① 함안 신공장 가동을 통한 생산 효율성 극대화

2025년 2월 경남 함안에 완공된 신공장은 자동화 설비 도입으로 인건비를 25% 절감했으며, 연간 150대의 크레인 생산이 가능해졌습니다. 특히 친환경 LNG선용 크레인 생산 라인을 신설해 2026년까지 매출 700억 원 달성을 목표로 합니다.

② AI 데이터센터 사업 진출

최대주주인 브이티와 협력해 AI 서버 냉각 시스템 개발에 투자하고 있습니다. 2025년 3월 국내 클라우드 기업과 120억 원 규모의 초기 납품 계약을 체결하며 신사업 기반을 구축 중입니다.

③ 일본 시장 공략 강화

2024년 말 도쿄 현지 법인을 설립하고, 일본 3대 조선소(今治造船, JMU, 나이카이도크)에 크레인 샘플을 공급했습니다. 2025년 1분기 기준 일본 시장에서 35억 원의 매출을 기록하며 해외 진출의 첫 성과를 내고 있습니다.

6. 삼성중공업

6-1. 삼성중공업(010140)이 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 미국 USTR의 중형 선박 수수료 정책 대응 역량

최근 미국 USTR은 중국 조선소에서 건조된 선박에 대해 1회 입항당 최대 150만 달러의 수수료를 부과하는 방안을 추진 중입니다. 삼성중공업은 2023년 기준 전 세계 LNG선 수주량의 35%를 차지하며 중국 업체들과의 경쟁에서 우위를 점하고 있어, 해당 정책으로 인한 수혜가 예상됩니다.

② 글로벌 해운사들의 발주 전환 사례 확대

엑슨모빌이 중국 조선소에 발주했던 LNG 벙커링 선박 2척 건조 계약을 취소한 데 이어, 독일 하파크로이트社가 한화오션에 LNG선 6척 추가 발주를 검토 중입니다. 삼성중공업은 2025년 3월 기준 94억 달러 규모의 수주 잔여물량을 보유하며 신규 수주 물량 흡수에 유리한 입장입니다.

③ 고부가가치 선박 수주 비중 확대

2024년 4분기 실적 발표에 따르면, 삼성중공업의 LNG선 매출 비중이 전체의 62%로 전년 동기 대비 15%p 증가했습니다. 특히 17만 CBM급 초대형 LNG선의 단가가 2억 5,000만 달러로 중국 조선소 대비 약 20% 높은 프리미엄을 형성하고 있어 수익성 개선 효과가 두드러집니다.

6-2. 삼성중공업의 3대 사업 경쟁력

① FLNG(부유식 액화천연가스 설비) 시장 선점

2024년 1월 북미 에너지 업체와 체결한 20억 달러 규모의 FLNG 설비 계약은 해당 분야 세계 시장 점유율 45%를 기록하는 삼성중공업의 기술력을 입증했습니다. 2025년 2월 발표된 미래에셋증권 리포트에 따르면, FLNG 사업부문의 영업이익률이 18%로 일반 상선 대비 3배 이상 높은 것으로 분석되었습니다.

② 친환경 선박 기술 리더십

암모니아 추진 선박과 메탄올 연료 전환 장치 개발에서 선두를 달리고 있습니다. 2025년 3월 17일 발표된 9척의 셔틀 탱커 수주는 전량 친환경 설비를 탑재한 모델로, 기존 유류 운반선 대비 연료 효율이 40% 개선된 것이 경쟁력 요인으로 작용했습니다.

③ 수주 포트폴리오 다각화

2025년 1분기 기준 해양플랜트 부문 수주액이 28억 달러로 전년 동기 대비 75% 증가하며 사업 다각화에 성공했습니다. 특히 북해 지역 해양 풍력발전 기자재 공급 계약 체결로 신성장동력 확보에 박차를 가하고 있습니다.

6-3. 2025년 주력 추진 사업 계획

① FLNG 프로젝트 추가 수주 확대

말레이시아 국영기업 페트로나스와의 15억 달러 규모 추가 계약이 임박한 것으로 알려졌습니다. 2025년 2월 10일 한국조선해양기자재연구원(KOMERI) 보고서에 따르면, 전 세계 FLNG 시장이 2027년까지 연평균 12% 성장할 전망입니다.

② 디지털 조선소 구축 가속화

3D 설계 플랫폼 도입으로 선박 제작 기간을 기존 18개월에서 14개월로 단축하는 목표를 수립했습니다. 2024년 4분기 실적 콘퍼런스콜에서 공개된 바에 따르면, 자동화 장비 도입으로 인건비를 7% 절감하는 효과를 거두었습니다.

③ 재무구조 개선 본격화

2025년 1분기에 판교 R&D센터 매각으로 4,000억 원의 유동성을 확보했으며, 부채비율을 358%에서 300% 이하로 낮추는 것을 목표로 하고 있습니다. 한국신용평가 보고서에 따르면 2025년 말 기준 현금성자산이 1조 2,000억 원으로 전년 대비 25% 증가할 전망입니다.

 

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