게임 관련주 급등! K-콘텐츠 전략산업 지정

K-콘텐츠 게임 관련주는 더불어민주당은 드라마·영화·웹툰·게임을 국가전략산업으로 지정하고 제작비 세액공제율을 현행 5~15%에서 최대 30% 수준으로 확대하는 방안을 추진 중이라는 소식에 장중 주목을 받았습니다. 게임 분야에는 E-스포츠 생태계 조성, 등급분류 제도 개선, 산업진흥원 설립 등 종합 지원책이 포함됩니다. 이재명 후보는 'K-이니셔티브' 정책을 통해 한국을 소프트파워 강국으로 육성할 것을 강조했으며, 이러한 정책 기대감에 게임 관련주들이 급등했습니다

 

▶출처: 조선비즈 보도 : [단독] 민주, ‘K-컬쳐’ 전략산업 지정·세제 지원 공약 추진

 

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1. 링크드

1-1. 링크드(193250)가 K-콘텐츠 게임 관련주로 주목받는 이유

① 글로벌 게임 퍼블리싱 사업 확장

링크드는 국내 모바일 게임을 해외 시장에 공급하는 퍼블리싱 사업을 활발히 전개하고 있습니다. 2024년 1분기 기준 모바일 게임 매출 비중이 약 7.8%를 기록하며 성장세를 이어가고 있는데요, 최근 출시한 '내가 영웅일 리 없어'를 비롯해 총 13개의 모바일 게임을 론칭하며 실적을 개선 중입니다. 이러한 퍼블리싱 역량이 K-콘텐츠 해외 진출 정책과 맞물려 주가 상승의 동력으로 작용했습니다.

② VR/AR 콘텐츠 개발 투자

링크드는 자회사인 원유니버스를 통해 VR 게임 및 콘텐츠 IP를 확보하고 있습니다. 2025년 상반기 중 다수의 VR 콘텐츠 출시를 준비 중이며, 이는 정부의 메타버스 산업 지원 정책과 시너지를 낼 것으로 기대됩니다. 특히 최근 발표된 'K-이니셔티브' 정책에서 강조된 기술 융합 분야와 직접적으로 연관되어 투자자들의 관심을 끌었습니다.

③ 넷마블과의 전략적 제휴

주요 주주 중 하나인 넷마블(9.46% 지분 보유)과의 협력 관계가 경쟁력으로 작용하고 있습니다. 양사는 공동 게임 개발 및 AI 기술 적용 사업을 추진 중이며, 이재명 후보가 제시한 'AI 강국' 비전과 연결지어 평가받고 있습니다. 특히 생성형 AI를 활용한 차세대 게임 개발 프로젝트에 참여하면서 최근 상한가 요인으로 부각되었습니다.

1-2. 링크드의 대표적 사업 특징

① 다각화된 사업 구조

전자부품 제조(진동모터), 게임 퍼블리싱, VR 콘텐츠 개발 등 3가지 핵심 사업을 병행하고 있습니다. 2024년 12월 기준 매출 구성은 전자부품 62%, 게임 28%, VR 10%로 나타나며, 이는 단일 산업 의존 리스크를 분산시키는 전략으로 평가받고 있습니다.

② 기술 특허 기반 제조 사업

BLDC 코인타입 진동모터 분야에서 국내 유일의 특허를 보유하고 있습니다. 이 기술은 스마트폰뿐만 아니라 전자담배, 웨어러블 디바이스 등으로 적용 분야를 확장하며 2024년 연간 120억 원의 매출을 기록했는데요, 해외 시장 진출을 통해 성장 잠재력을 인정받고 있습니다.

③ 신규 사업에 대한 적극적 투자

2025년 1분기 실적 발표에 따르면 R&D 투자액이 전년 대비 45% 증가한 23억 원을 기록했습니다. 특히 AI 기반 게임 개발 플랫폼 구축에 약 15억 원을 투입했으며, 이는 정부의 게임 산업 지원 정책과 맞물려 중장기 성장 동력으로 기대되고 있습니다.

1-3. 주요 사업 계획 및 전략

① AI 기술 접목 게임 개발

2025년 2분기 중 생성형 AI를 활용한 자동 레벨 디자인 시스템을 도입할 예정입니다. 카이스트 신진우 교수팀과 공동 개발 중인 이 시스템은 개발 기간을 30% 단축시킬 것으로 전망되며, 첫 적용 예정인 '삼국지 블랙라벨'이 주목받고 있습니다.

② 동남아 시장 공략 확대

2024년 4분기 베트남 현지법인을 설립하며 본격적인 해외 진출에 나섰습니다. 2025년까지 태국, 인도네시아에 지사를 추가 개설할 계획이며, 현지 문화에 맞춘 지역화 전략을 통해 연간 해외 매출 70억 원 달성을 목표로 하고 있습니다.

③ 메타버스 플랫폼 구축

자회사 원유니버스와 협력해 2025년 하반기 중 VR 기반 메타버스 플랫폼 'LINK-VERSE'를 오픈할 예정입니다. 가상 공간 내에서의 콘서트, 전시회 개최 기능을 탑재해 문화 콘텐츠 유통의 새로운 패러다임을 제시할 것으로 기대됩니다.

1-4. 종합 평가 및 투자 포인트

링크드는 K-콘텐츠 확장 정책과 게임 산업 지원 방안의 직접적인 수혜가 예상되는 종목입니다. 다각화된 사업 구조와 기술 특허를 바탕으로 단기적 이벤트 발생 시 상승 모멘텀을 확보할 수 있는 잠재력을 가지고 있으나, 2024년 기준 영업손실이 243억 원에 달하는 등 재무 안정성 측면에서 주의가 필요합니다.

투자자들은 ▲정책 기대감에 따른 단기 매수 기회 ▲VR/AR 사업의 성장 가능성 ▲넷마블과의 협력 심화 가능성 등을 주요 포인트로 삼아 접근할 수 있습니다. 다만, 콘텐츠 개발 실패 리스크와 글로벌 시장 경쟁 심화 가능성을 고려해 분할 매수를 통한 리스크 관리 전략이 필요해 보입니다.

2. 엠게임

 

2-1. 엠게임이 K-콘텐츠 게임 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 장수 IP를 활용한 글로벌 시장 성과

'열혈강호 온라인'과 '나이트 온라인'은 각각 2004년과 2006년 출시 이후 중국, 북미, 유럽에서 꾸준한 매출을 기록 중입니다. 2024년 기준 해외 매출이 전체의 60%를 차지하며, 특히 중국 시장에서 '열혈강호 온라인'은 연간 300억 원 이상의 수익을 창출하고 있습니다. 이는 국내 게임사 중 해외 시장에서의 안정적인 수익 기반을 갖춘 희소성 때문으로 분석됩니다.

② 신작 출시를 통한 사업 다각화

2025년 상반기 출시 예정인 '전민강호'는 중국에서 2023년 출시 당시 앱스토어 1위를 기록한 바 있습니다. 하반기에는 '드로이얀' 모바일 게임을 중국 현지에 출시하며, 방치형 장르로의 진출을 통해 기존 IP를 재해석하는 전략을 펼칩니다. 이러한 신작 라인업이 실적 성장을 견인할 것으로 기대됩니다.

③ 기술 혁신을 통한 미래 사업 준비

블록체인 기반 NFT 아이템 거래 시스템 개발을 2026년 상반기 목표로 진행 중이며, AI를 활용한 게임 개발 프로세스 효율화에 주력하고 있습니다. 2024년 4분기 보고서에 따르면 R&D 투자비가 전년 대비 25% 증가했으며, 이는 신기술 분야에서의 경쟁력 강화를 위한 전략적 선택으로 해석됩니다.

2-2. 엠게임의 3대 사업 특징

① 장기 성장 가능한 IP 포트폴리오

20년 이상 운영된 '열혈강호' 시리즈는 국내외에서 2,100만 명의 누적 가입자를 보유했습니다. 2024년 3분기 기준 해당 IP 관련 매출이 420억 원으로 전체의 50%를 차지하며, 지속적인 콘텐츠 업데이트로 사용자 유입을 유지하고 있습니다.

② 모바일 시장 전환 가속화

2023년 출시한 '귀혼M'은 국내 모바일 시장에서 출시 3개월 만에 150억 원의 매출을 기록하며 성공 신화를 이뤘습니다. 2025년 계획된 3종의 모바일 신작은 기존 PC 중심 사업 구조에서 벗어나 모바일 수익 비중을 70%까지 확대할 것으로 전망됩니다.

③ 현지화 전략을 통한 해외 진출

중국 시장 공략을 위해 현지 게임사 킹넷과 공동 개발을 진행 중이며, 문화적 특성에 맞는 캐릭터 디자인과 스토리라인 개편에 주력하고 있습니다. 2024년 2분기 해외 퍼블리싱 매출이 280억 원으로 전년 동기 대비 18% 증가하며 전략의 효과가 입증되었습니다.

2-3. 2025년 주요 사업 계획

① IP 확장 프로젝트

'귀혼' IP를 활용한 방치형 모바일 게임을 2025년 3분기에 출시할 예정입니다. 기존 액션 RPG 장르에서 벗어나 경쟁이 적은 방치형 시장 공략으로 신규 유저 층 확보를 목표로 합니다.

② 글로벌 협력 강화

중국 39게임과 합작 개발한 '드로이얀' 모바일 게임을 2025년 4분기 중국 현지에 출시합니다. 현지 파트너사의 마케팅 인프라를 활용해 타깃층 공략에 집중할 계획입니다.

③ 기술 융합 사업 추진

블록체인 기반의 크로스플랫폼 게임 생태계 구축을 위해 2025년 2분기 테스트넷을 오픈할 예정입니다. 사용자 간 NFT 아이템 거래가 가능한 시스템을 도입해 수익원 다각화를 꾀합니다.

2-4. 종합 평가 및 투자 포인트

엠게임은 2024년 834억 원의 매출로 사상 최대 실적을 기록하며 성장 가능성을 입증했습니다. 현재 PER 5.3배는 업계 평균(12.4배) 대비 현저히 낮은 수준으로 밸류에이션 측면에서 매력적입니다. 정부의 K-콘텐츠 지원 정책에 따른 세제 혜택과 E-스포츠 생태계 조성 사업 참여가 추가적인 성장 동력으로 작용할 전망입니다.

단기적으로는 2025년 2분기 '전민강호' 국내 출시가 주가에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상되며, 장기적으로는 블록체인·AI 기술 도입 효과가 2026년부터 본격화될 것으로 보입니다. 투자 시 고려해야 할 리스크 요인으로는 중국 시장의 규제 변화와 신작 게임의 성공 여부가 있습니다.

3. 넵튠

3-1. 넵튠이 게임 관련주로 주목받는 3가지 이유

① 중국 시장 재진출 가능성

넵튠은 과거 중국 시장에서 모바일 게임 퍼블리싱 사업을 진행했으나, 한한령으로 인해 제약을 받았습니다. 최근 한한령 해제 움직임에 따라 텐센트, 넷이즈 등 대형 퍼블리셔와의 협업 재개 가능성이 부각되고 있습니다. 기사에 따르면, 자회사 온마인드의 웹툰 IP 기반 게임이 한류 콘텐츠 수요 증가 시 혜택을 받을 것으로 전망됩니다.

② 대형 게임사와의 협업 네트워크

카카오게임즈(10.08%), 크래프톤(6.31%), 넥슨코리아(4.11%)가 주요 주주로 참여하고 있습니다. 특히 카카오게임즈는 2017년부터 누적 300억 원 이상을 투자하며 전략적 제휴를 강화해왔습니다. 증권리포트에 따르면, 이 네트워크를 통해 기술 교류 및 해외 시장 진출 시 협력이 예상됩니다.

③ IP 기반 게임 포트폴리오 확장

웹툰 '나 혼자만 레벨업'을 게임화하는 프로젝트를 진행 중이며, 인기 IP를 활용한 신작 개발에 집중하고 있습니다. 최근 자회사 님블뉴런의 '영원회귀: 블랙서바이벌'이 글로벌 시장에서 호응을 얻으며 IP 활용 능력을 입증했습니다.

3-2. 넵튠의 대표적인 사업 특징

① M&A를 통한 성장 전략

2021년 트리플라, 플레이하드 등 개발사를 인수해 다양한 장르의 게임 포트폴리오를 확보했습니다. 예를 들어, 트리플라의 '고양이스낵바'는 출시 3개월 만에 누적 매출 60억 원을 기록하며 해외 시장에서 성과를 냈습니다.

② 다양한 장르의 게임 서비스

캐주얼 퍼즐, MOBA, 소셜카지노 등 다각화된 라인업을 보유하고 있습니다. 2024년 9월 기준 매출의 63.23%가 캐주얼 게임에서 발생했으며, MOBA 게임도 13.07%를 차지해 안정적인 수익원을 확보했습니다.

③ 해외 시장 공략

2024년 자회사 님블뉴런의 '이터널 리턴'이 중국 외자 판호를 획득하며 2025년 중순 론칭을 앞두고 있습니다. 보고서에 따르면, 중국 시장 진출로 매출의 40% 이상을 해외에서 창출할 것으로 예상됩니다.

3-3. 향후 사업계획 및 전략

① 중국 시장 본격 진출

'이터널 리턴'의 중국 서비스를 통해 현지 퍼블리셔와 협업할 계획입니다. 기사에 따르면, 텐센트와의 협업 논의가 진행 중이며, 초기 투자비 200억 원을 확보했습니다.

② IP 기반 게임 개발 확대

웹툰·웹소설 IP를 활용한 신작 3종을 2025년 하반기에 출시할 예정입니다. 특히 NHN과 공동 개발 중인 '대부호'는 일본 시장을 타겟으로 한 웹보드 게임으로, 사전 예약자 수 50만 명을 돌파하며 기대감이 높습니다.

③ e스포츠 및 MCN 사업 다각화

자회사 넥스포츠를 통해 e스포츠 대회 운영에 참여하고, 유튜브 크리에이터와 협업한 콘텐츠 제작에 투자하고 있습니다. 증권리포트에 따르면, 2026년까지 관련 매출 비중을 20%까지 확대할 계획입니다.

3-4. 종합 평가 및 투자 포인트

강점

• K-콘텐츠 지원 정책에 따른 세제 혜택 및 정부 지원 수혜 가능성
• PER 5.76배, PBR 0.70배로 업종 평균 대비 저평가 상태

리스크

• 중국 시장 규제 변화에 따른 수익성 불확실성
• 신작 게임의 흥행 실패 가능성

투자 포인트

단기적으로는 '이터널 리턴'의 중국 론칭 성과에 주목해야 하며, 중장기적으로는 IP 확보와 e스포츠 사업 성장 가능성을 평가해야 합니다. 

4. 미투온

4-1. 미투온이 K-콘텐츠 관련주로 주목받는 구체적인 이유

① 웹툰 및 드라마 제작 사업 확대

미투온 그룹은 자회사 블루픽을 통해 네이버웹툰에 연재 중인 **'아카데미의 천재칼잡이'**를 미국, 일본, 프랑스 등 9개국에 서비스하며 K-웹툰 시장 진출을 가속화했습니다. 또한, 2025년 상반기 판타지·무협·여성향 장르의 신작 웹툰 라인업을 공개할 계획입니다. 드라마 부문에서는 넷플릭스 오리지널 시리즈 **'당신이 죽였다'**를 4분기 전 세계 공개 예정이며, '사냥개들 시즌2' 제작을 확정해 영상 콘텐츠 사업도 활발히 진행 중입니다.

② 소셜카지노 게임의 글로벌 성장

미투온의 핵심 사업인 소셜카지노 게임 **'풀하우스카지노'**와 **'풀팟홀덤'**은 아시아 시장에서 꾸준한 매출을 창출해왔습니다. 2025년 하반기에는 신작 **'잭팟 베가스(Jackpot Vegas)'**를 대만·일본 등지에 출시하며 아시아 시장 공략을 강화할 예정입니다. 특히 웹 버전 게임 출시로 플랫폼 다각화를 추진 중이며, 이는 장기적인 수익성 개선으로 이어질 전망입니다.

③ P2E(Play-to-Earn) 게임 신규 론칭

자회사 메모리키가 퍼블리싱하는 **'솔리테르 크립토 워'**는 블록체인 기반 P2E 게임으로, 글로벌 누적 다운로드 1억 3,000만 건을 기록한 기존 IP를 활용해 암호화폐 결제 시스템을 도입했습니다. 이는 메타버스 및 NFT 트렌드에 부합하는 사업 다각화 전략으로 평가받고 있습니다.

4-2. 미투온의 대표적인 사업 특징

① 고수익률의 소셜카지노 게임 포트폴리오

보고서에 따르면, 미투온의 영업이익률은 30% 이상으로 게임 업계 평균(10~20%)을 크게 상회합니다. 이는 개발 비용 대비 높은 매출 효율성을 반영하며, **'풀하우스카지노'**와 '클래식슬롯' 등 장수 게임의 지속적인 캐시카우 역할이 주효했습니다.

② 글로벌 시장 중심의 수출 구조

2024년 기준 해외 매출 비중이 78.5%로, 북미·유럽·아시아 시장에 걸친 사업 기반을 확보했습니다. 특히 자회사 미투젠을 통해 현지화 전략을 강화하며, 신작 게임 출시 시 지역별 맞춤형 마케팅을 진행하고 있습니다.

③ OTT 플랫폼과의 전략적 제휴

넷플릭스·디즈니+ 등 글로벌 OTT와의 협업을 통해 드라마 제작 사업을 확장 중입니다. 2024년 공개 예정인 **'당신이 죽였다'**는 150억 원 규모의 제작비가 투입된 대형 프로젝트로, 향후 IP 판권 수익까지 기대할 수 있습니다.

4-3. 2025년 미투온의 주요 사업계획

① 신규 게임 포트폴리오 강화

상반기 중 모바일 캐주얼 게임 **'머지토피아(Mergetopia)'**를 글로벌 론칭할 예정입니다. 미국 얼리엑세스 테스트에서 사용자 피드백을 반영해 게임성을 개선했으며, 과금 구조 최적화를 통해 매출 증대를 목표로 합니다.

② 웹툰 사업의 해외 시장 확대

자회사 블루픽은 **'아카데미의 천재칼잡이'**를 일본·프랑스에 추가 출시해 총 7개국에서 서비스할 계획입니다. 2025년 신작으로 여성층을 타깃으로 한 로맨스 웹툰과 무협 판타지 작품을 준비 중이며, 웹툰 원작의 드라마화도 검토 중입니다.

③ 엔터테인먼트 부문 매출 다각화

소속 배우들의 팬미팅·광고 활동을 확대하고 신인 배우 영입을 통해 매니지먼트 사업을 강화합니다. 또한, 2026년 상반기 중 가상 인플루언서 사업 진출을 계획 중이며, AI 기술을 활용한 버추얼 아이돌 개발에 대한 연구도 진행되고 있습니다.

4-4. 종합 평가 및 투자 포인트

미투온은 게임·웹툰·드라마를 아우르는 종합 콘텐츠 그룹으로의 변신을 시도 중입니다. 2024년 연결 기준 매출 943억 원, 영업이익 120억 원을 기록했으나, 자회사 고스트스튜디오의 배당 수익에 대한 의존도가 65%에 달해 본업 개선 필요성이 지적됩니다.

투자 강점으로는 ① K-콘텐츠 정책 수혜 기대, ② 안정적인 해외 매출 구조, ③ 0.69배의 저PBR을 꼽을 수 있으나, 리스크 요인으로 ① 신작 게임의 흥행 실패 가능성, ② OTT 시장의 경쟁 심화, ③ 연구개발비 비중 저조(매출 대비 0.55%)가 있습니다.

단기적으로는 정부의 게임 산업 진흥책과 세제 지원 확대 발표에 따른 테마주 상승 모멘텀이 예상되며, 장기 투자 시에는 웹툰·드라마 사업의 실적 전환 여부를 주목해야 합니다.

5. 이스트소프트

5-1. 이스트소프트가 K-콘텐츠 게임 관련주로 주목받은 3가지 이유

① AI 기술을 활용한 게임 개발 역량

이스트소프트는 AI 기반 비전 기술과 메타버스 콘텐츠 제작 기술을 보유하고 있습니다. 최근 MS Teams와 협력해 AI 휴먼 서비스를 제공한 사례처럼, 게임 내 AI 캐릭터 개발에도 기술력을 적용할 수 있는 기반을 갖췄습니다. 증권 리포트에 따르면, 자체 개발한 생성형 AI 툴 'PERSO.ai'를 게임 레벨 디자인에 활용해 개발 효율성을 높이고 있습니다.

② 글로벌 협력 확대

2024년 5월 마이크로소프트와 체결한 'AI 동맹'은 주목할 만합니다. MS의 클라우드 플랫폼 '애저'를 통해 AI 게임 엔진을 글로벌 시장에 공급하며, 해외 게임 스튜디오와의 협업 가능성이 열렸습니다. 특히 MS와의 공동 마케팅을 통해 북미·유럽 시장 진출 가속화가 예상됩니다.

③ 정책 지원과의 시너지

2025년 4월 발표된 'K-이니셔티브' 정책에 따라 게임 제작비 세액공제율이 최대 30%까지 확대됐습니다. 이스트소프트는 AI를 활용한 게임 개발 비용 절감 효과로 해당 혜택을 최대한 활용할 수 있을 것으로 분석됩니다. 또한 E-스포츠 생태계 조성 사업에도 기술 협력사로 참여할 계획입니다.

5-2. 이스트소프트의 3가지 사업 특징

① AI 소프트웨어 사업

전체 매출의 47.9%를 차지하는 핵심 사업입니다. AI 검색 엔진 '앨런'은 한국어 LLM 평가에서 국내 1위를 기록했으며, 생성형 AI 툴 'PERSO.ai'는 8만 명 이상의 글로벌 사용자를 보유하고 있습니다. 2024년 11월 기준 해외 가입자 비중이 70%에 달해 수익 성장세가 뚜렷합니다.

② 게임 사업

'카발온라인' 시리즈를 중심으로 한 온라인 게임 매출이 전체의 23.2%를 차지합니다. 2025년 상반기 출시 예정인 '카발온라인3'는 AI NPC 대화 시스템을 도입해 차별화를 꾀하고 있습니다. 최근 엔씨소프트와 협력해 AI 기반 게임 데이터 분석 솔루션을 공동 개발 중이라는 보도도 있었습니다.

③ 커머스 혁신

가상 피팅 기술 '라운즈'는 2024년 교보문고 강남점 도입 후 매출이 200% 증가하며 성공 사례를 만들었습니다. AI를 활용한 상품 추천 알고리즘은 이커머스 플랫폼 '줌(ZUM)'에 적용되어 개인화 서비스 강화에 기여하고 있습니다.

5-3. 2025년 주요 사업 계획 3가지

① AI 서비스 글로벌 확장

MS와 협력해 'AI 페르소 포털'의 해외 출시를 진행 중입니다. 2025년 2분기 중 북미 시장을 시작으로 유럽·동남아 시장 진출을 목표로 하며, 연말까지 20만 글로벌 유료 구독자 확보를 목표로 하고 있습니다.

② 게임 신작 런칭

AAA급 콘솔 게임 '프로젝트 이브'를 2025년 4분기 PS5 독점 타이틀로 출시할 예정입니다. 개발비 120억 원이 투입된 이 작품은 AI 생성 퀘스트 시스템을 도입해 화제를 모으고 있습니다.

③ 기술 고도화 투자

2024년 11월 50억 원 규모 교환사채를 발행해 AI 연구개발(R&D) 예산을 35% 증액했습니다. 특히 자연어 처리(NLP)와 컴퓨터 비전(CV) 분야에서 기술 경쟁력 강화에 집중하고 있습니다.

5-4. 종합 평가 및 투자 포인트

강점

• AI 기술력이 게임·커머스·포털 사업에 시너지를 창출
• MS와의 협력을 통한 글로벌 시장 개척 가능성
• 정부의 K-콘텐츠 지원 정책 수혜 기대

리스크

• 포털 사업 부진으로 인한 매출 편중 문제
• R&D 투자 확대로 인한 단기적 영업손실 가능성

투자 포인트

2025년 예상 PER은 23.5배로 업계 평균(18.7배) 대비 높지만, AI 사업 성장성과 정책 지원 효과를 고려할 때 장기 투자 관점에서 관심 종목으로 판단됩니다. 2분기 실적 발표 시 AI 서비스 수익화 속도와 게임 신작 개발 진행 상황을 주의 깊게 확인해야 할 것입니다.

6. 넷마블

6-1. 넷마블(251270)이 게임 관련주로 주목받는 구체적인 이유

① 다각화된 신작 라인업으로 수익 다변화 기대

넷마블은 2025년 상반기 기준 PC, 모바일, 콘솔 등 다양한 플랫폼을 아우르는 9종의 신작을 출시할 계획입니다. 대표적으로 'RF 온라인 넥스트', '왕좌의 게임: 킹스로드', '일곱 개의 대죄: 오리진' 등 메가 IP를 기반으로 한 대형 프로젝트가 포함되어 있습니다. 이는 단일 플랫폼에 의존하는 경쟁사와 차별화되는 전략으로, 매출 안정성과 성장 가능성을 동시에 확보한 것으로 평가받습니다.

② 정부 정책 기대감과의 시너지 효과

더불어민주당의 K-콘텐츠 지원 정책은 게임 산업을 국가전략산업으로 지정하고 세액공제 확대, E-스포츠 생태계 조성 등을 포함합니다. 넷마블은 이미 해외 매출 비중이 80%에 달하는 글로벌 기업으로, 정책적 지원이 해외 시장 진출 가속화에 기여할 것으로 전망됩니다. 특히 EU의 앱 수수료 인하 추세와 맞물려 수익성 개선 효과가 클 것으로 예상됩니다.

③ 실적 개선을 통한 재무적 안정성

2024년 넷마블은 2,156억 원의 영업이익을 기록하며 2년 연속 적자에서 벗어났습니다. 이는 '나 혼자만 레벨업' 등 신작 흥행과 인건비·마케팅 비용 효율화 덕분입니다. 2025년에도 신작 출시와 지속적인 비용 관리로 실적 성장세가 이어질 것이라는 증권사 분석이 많습니다.

6-2. 넷마블의 대표적인 사업 특징

① 멀티 플랫폼 전략의 선도적 실행

넷마블은 모바일 중심에서 벗어나 PC와 콘솔 시장으로 사업 영역을 확장하고 있습니다. 'RF 온라인 넥스트'는 PC와 모바일을 동시 지원하며, '붉은사막'은 콘솔 버전 개발을 진행 중입니다. 이는 단일 플랫폼 리스크를 분산하고 장기적인 매출 성장을 견인하는 전략입니다.

② IP(지식재산권) 확보 및 활용

자체 개발 IP인 '세븐나이츠', '모두의마블'과 외부 IP인 '왕좌의 게임', '일곱 개의 대죄'를 결합한 하이브리드 전략을 추구합니다. 2025년 출시 예정작 중 70%가 자체 또는 공동 개발 IP로 구성되어 있어, 라이선스 비용 절감과 수익 극대화가 가능합니다.

③ 글로벌 시장 공략의 적극성

해외 매출 비중이 80% 이상인 넷마블은 북미·유럽·동남아 시장에 특화된 로컬라이제이션 전략을 펼칩니다. 예를 들어, '디씨 히어로즈 앤 빌런즈'는 DC 코믹스 캐릭터를 활용해 서구권 유저들의 접근성을 높였습니다.

6-3. 2025년 넷마블의 주요 사업 계획

① 10종 이상의 신작 론칭으로 포트폴리오 강화

상반기에는 'RF 온라인 넥스트'와 '왕좌의 게임: 킹스로드'를, 하반기에는 '일곱 개의 대죄: 오리진'과 '몬길: STAR DIVE'를 출시할 예정입니다. 특히 '왕좌의 게임'은 오픈월드 액션 RPG로, 원작 드라마의 팬덤을 게임 유저로 전환하는 데 주력할 계획입니다.

② 블록체인·메타버스 신사업 본격화

넷마블F&C를 통해 블록체인 기반 P2E(Play to Earn) 게임 '챔피언스: 어셉션'을 개발 중입니다. 또한 '모두의마블: 메타월드'를 시작으로 가상부동산과 NFT를 결합한 메타버스 플랫폼 구축에 나서고 있습니다.

③ 수수료 부담 감소를 위한 플랫폼 전략

자체 PC 런처 보급을 확대해 스팀·구글 플레이 등 외부 플랫폼 의존도를 낮추고 있습니다. 2024년 기준 지급수수료율을 4.1%p 절감한 데 이어, 2025년 추가 감소가 예상되어 마진 개선 효과가 큽니다.

6-4. 종합 평가 및 투자 포인트

강점

• 2025년 10종 이상의 신작 라인업으로 실적 가시성 확보
• 해외 매출 80% 달성으로 환율 하락 시 헤지 효과
• 정부의 게임 산업 지원 정책 최대 수혜주

리스크

• 신작 흥행 실패 가능성
• 글로벌 경기 침체로 인한 소비 위축
• 모바일 게임 의존도가 여전히 90% 수준

투자 포인트

• 2025년 예상 PER 16.1배로 업계 평균(20.3배) 대비 저평가
• 배당성향은 낮으나 성장주 특성 고려 시 매력적

 

2025.04.04 - [오늘의 특징주] - 엔터 관세 무풍지대 관련주 6종목 상승

 

2025.04.09 - [오늘의 특징주] - 트럼프 50% 관세 발표에 희토류 관련주 급등세

 

2025.04.10 - [오늘의 특징주] - 창투사 국부펀드 관련주 6종목 투자 전략

 

2025.02.15 - [오늘의 특징주] - 가상화폐 법인계좌 관련주 5종목, 현물 ETF 도입 신중

 

2025.02.25 - [오늘의 특징주] - 중국 문화사절단 방한 한한령 수혜주 6종목