미국 관세 압박에도 웃고 있는 화장품주 | K-뷰티 글로벌 경쟁력 분석

화장품 관련주가 미국의 관세 압박에도 불구하고 강세를 보이고 있습니다. 5월 8일 에이피알은 29%에 달하는 놀라운 상승률을 기록했으며, 실리콘투, 제이준코스메틱, 펌텍코리아 등 다른 화장품 관련주도 함께 상승했습니다. 이러한 강세의 배경에는 중국 시장 회복 조짐과 함께 K-뷰티의 글로벌 경쟁력 강화가 자리하고 있습니다. 10% 보편관세 부과에도 화장품 수출은 오히려 증가세를 보이며, 특히 유럽 시장에서는 42%의 높은 성장률을 기록하고 있습니다. 이번 글에서는 화장품주의 상승 배경과 각 종목별 투자 포인트를 심층 분석해 보겠습니다.

 

관련기사 바로가기>>>>> '관세 압박'에도 화장품株 강세…에이피알 29% 상승

'관세 압박'에도 화장품株 강세…에이피알 29% 상승[핫종목]

 

1. 화장품주 상승 배경 분석

① 미국 관세 압박에도 견조한 수출 성과

트럼프 정부가 한국산 제품에 10% 보편관세를 부과했음에도 불구하고, 대미 화장품 수출은 오히려 전년 대비 6% 증가하는 저력을 보였습니다. 산업통상자원부 자료에 따르면 지난달 대미 수출이 전체적으로는 6.8% 감소했지만, 화장품 수출만큼은 5.3% 증가했다고 합니다. 이는 화장품 단품의 절대적 가격이 가전제품 등에 비해 높지 않아 관세가 부과되더라도 소비자들이 감내할 만한 수준이었기 때문으로 분석됩니다. 특히, 초저가 중국산 화장품에 대한 관세 부담이 크게 증가하면서 상대적으로 우리나라 화장품의 가격 경쟁력이 더욱 높아졌다는 점이 주요한 요인으로 작용했습니다.

② 중국 시장 회복 가시성 확대

화장품주가 한동안 내리막길을 걸었던 주요 이유 중 하나는 중국 수요 둔화였습니다. 그러나 최근 들어 중국 시장 회복의 가시성이 높아지고 있어 투자자들의 관심이 다시 집중되고 있습니다. 한국거래소에 따르면, 중국향 화장품 수출이 3월과 4월에 각각 10.9%, 7.7% 증가하며 두 달 연속 성장세를 보였습니다. 2021년 12월부터 전년 대비 지속적으로 감소했던 중국향 화장품 수출이 두 달 연속 증가 추세를 보인 것은 이번이 처음입니다. 김명주 한국투자증권 연구원은 "최근 글로벌 기업의 중국 시장에 대한 코멘트나, 우려보다 양호했던 한국 화장품 기업들의 중국 사업 실적을 고려하면 중국 화장품 산업이 바닥을 다지고 있음이 분명하다"고 평가했습니다. 또한 중국 소비자들의 소비 패턴이 '과시형 소비'에서 '가치형 합리적 소비'로 전환되면서 K-뷰티의 '가성비'와 '혁신성'이 더욱 주목받고 있습니다.

③ 유럽 등 비중국 국가로의 수출 다변화 성공

K-뷰티 기업들이 중국 시장 의존도를 줄이고 시장 다변화에 성공한 점도 주가 상승의 배경이 되고 있습니다. 최근 보고서에 따르면, 대유럽(영국·러시아·폴란드·네덜란드·튀르키예) 수출이 전년 대비 42%나 증가했습니다. 이는 K-뷰티의 인기가 아시아를 넘어 유럽까지 확산되고 있음을 보여주는 증거입니다. 또한 지난해부터 이어진 비중국·중저가 제품 중심의 K뷰티 흐름이 글로벌 시장으로 확대되면서 화장품 업종 전반에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 박종대 메리츠증권 연구원에 따르면, "지난해에는 종목 투자 성격이었다면 올해는 업종 투자 성격으로 바뀌면서 기관 및 외국인 투자자들의 관심이 더 커질 가능성이 있다"고 언급했습니다.

2. 종목별 상승 요인 분석

2-1. 에이피알

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 1분기 역대 분기 최대 실적 경신

에이피알은 1분기에 매출과 영업이익이 나란히 역대 분기 최대치를 경신했습니다. 특히 미국, 일본 등 해외 시장에서의 매출이 전년 동기 대비 100% 이상 성장하며 시장의 예상을 웃도는 실적을 기록했습니다. 이러한 호실적 발표 후 5월 8일 에이피알 주가는 전장 대비 28.80% 오른 9만8천400원으로 마감했으며, 장중에는 가격제한폭인 29.97%까지 상승하기도 했습니다. 이러한 깜짝 실적은 화장품 업종 전반에 긍정적인 분위기를 조성하는 촉매제 역할을 했습니다.

② 올해 매출 1조원 돌파 목표 제시

에이피알은 1분기 호실적을 바탕으로 올해 매출 1조원 돌파를 목표로 제시했습니다. 이는 글로벌 화장품 기업으로의 도약 가능성을 보여주는 것으로, 투자자들의 기대감을 크게 높였습니다. 특히 미국, 일본 등 해외 시장에서의 성장세가 두드러지면서 글로벌 기업으로서의 입지를 다지고 있습니다. 이러한 성장 전망이 시장에서 긍정적으로 평가받으며 주가 상승으로 이어졌고, 이는 화장품 관련주 전체에 호재로 작용했습니다.

③ K-뷰티 브랜드 인지도 상승 수혜

에이피알은 전 세계적인 K-뷰티 인기에 힘입어 브랜드 가치와 인지도가 크게 상승했습니다. 미국의 관세 압박에도 불구하고 제품력과 가성비를 인정받아 소비자들의 선택을 받으며 수출 증가세를 이어가고 있습니다. 이러한 브랜드 가치 상승이 기업 가치 재평가로 이어지면서 주가 상승의 주요 요인으로 작용했습니다. 이경민 대신증권 연구원은 "에이피알의 깜짝 실적에 힘입어 화장품 업종 전반으로 온기가 확산했다"고 평가했습니다.

2-2. 실리콘투

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 유럽·중동 시장 매출 성장 기대감

실리콘투는 지난해 유럽에서 1000억 원, 중동에서 500억 원의 매출을 올리며 해외 시장 다변화에 성공했습니다. 발표 자료에 따르면, 올해는 수요 증가와 영업력 확대에 힘입어 유럽·중동 매출이 북미를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이러한 기대감이 투자자들 사이에서 퍼지면서 5월 8일 실리콘투 주가는 11.32% 상승했고, 특히 이날 4만원선을 돌파하는 성과를 보였습니다. 실리콘투는 4월 24일부터 이어진 상승 흐름을 계속 이어가고 있습니다.

② 장기적인 상승 모멘텀 확보

실리콘투는 4월 24일부터 꾸준한 상승세를 유지하며 장기적인 모멘텀을 확보하고 있습니다. 매일경제 MK시그널에 따르면, 실리콘투는 추천 이후 19.4%의 상승률을 기록했으며, 이는 투자자들의 꾸준한 관심을 반영합니다. 특히 개인 투자자들의 매수세가 지속적으로 유입되면서 주가 상승을 뒷받침하고 있습니다. 실리콘투는 8일 오전 10시 13분 현재 40,100원에 거래되며 전일 종가보다 3,000원(+8.09%) 올랐고, 이후에도 상승세를 이어갔습니다.

③ K-뷰티 부자재 공급으로 수혜

실리콘투는 화장품 제조 과정에서 중요한 부자재를 공급하는 기업으로, K-뷰티 성장의 수혜를 직접적으로 받고 있습니다. 국내외 주요 화장품 브랜드들과의 거래를 통해 안정적인 매출 기반을 구축하고 있으며, 특히 글로벌 시장 확대에 따른 부자재 수요 증가의 직접적인 수혜자입니다. 또한 관세 부과의 영향을 상대적으로 적게 받는 사업 구조 덕분에 리스크 분산 효과를 누리고 있어, 불확실성이 높은 시장 환경에서도 안정적인 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다.

2-3. 제이준코스메틱

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 급격한 주가 상승세

제이준코스메틱은 최근 주식 시장에서 두드러진 상승세를 보이고 있습니다. 5월 2일 코스피 시장에서 전일 대비 13.27% 상승한 7,510원에 거래를 마쳤으며, 5월 8일에도 10.82% 상승하며 화장품 관련주 중에서도 두각을 나타냈습니다. 거래 내역을 보면, 5월 2일 거래량은 약 27만 8천 주, 거래대금은 약 201억 원으로 집계됐으며, 오전에는 비교적 조용한 흐름을 보이다가 오후 들어 뚜렷한 매수세가 유입되며 가파른 상승세를 보였습니다. 이러한 패턴이 지속되면서 투자자들의 주목을 받고 있습니다.

② 마스크팩 등 특화 제품 인기

제이준코스메틱은 마스크팩 등 특화된 제품 라인업으로 해외 시장에서 큰 인기를 끌고 있습니다. K-뷰티 트렌드의 확산으로 제품에 대한 인지도가 높아지면서 매출도 꾸준히 성장하고 있습니다. 특히 미국 관세의 영향이 상대적으로 적은 중저가 제품 위주의 포지셔닝이 주가 상승에 긍정적으로 작용하고 있습니다. 화장품 업계에서는 제이준코스메틱의 제품력과 해외 시장 확대 전략이 높게 평가받고 있습니다.

③ 해외 시장 다변화 전략 성공

제이준코스메틱은 중국 시장에 대한 의존도를 낮추고 유럽, 미국 등으로 시장을 다변화하는 전략을 성공적으로 실행하고 있습니다. 다양한 유통 채널을 통한 판매 확대로 매출의 안정성을 강화하고 있으며, 이는 투자자들에게 긍정적인 신호로 받아들여지고 있습니다. 글로벌 시장에서의 브랜드 인지도 제고 노력이 결실을 맺으면서 지속 가능한 성장 모멘텀을 확보하고 있다는 평가가 시장에서 퍼지고 있습니다.

2-4. 제닉

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 하이드로겔 마스크팩 수주 확대

하나증권의 리포트에 따르면, 제닉의 1분기 실적은 연결 매출 183억원(YoY+188%), 영업이익 38억원(흑자 전환, 영업이익률 21%)으로, 역대 최대 이익이 예상됩니다. 하이드로겔 마스크팩 수주 확대가 지속되면서 매출 증가와 가동률 상승에 따라 영업이익률도 20%를 상회할 것으로 기대됩니다. 제닉은 지난해 말 하이드로겔 마스크팩 생산능력을 증설해 현재는 월 600만 장(2교대 시 800만 장)까지 생산이 가능하여, 수주 증가에 효과적으로 대응할 수 있는 체제를 갖추고 있습니다.

② 기존 고객사의 채널 확대에 따른 물량 증가

하나증권에 따르면, 2025년 제닉에 기대되는 주요 모멘텀으로는 기존 고객사의 지역 및 채널 확대에 따른 물량 증가, 신규 국내 레거시/인디/글로벌 브랜드로의 수주 확대, 기초 스킨케어 품목 매출 증가가 있습니다. 추가적으로 시트 마스크팩 수주 역시 동반 확대될 것으로 기대되어 매출 다각화에 성공할 것으로 전망됩니다. 1분기 동안 수주 환경에 따라 월별 매출은 12월 대비 1~2월은 유사했으나, 3월부터 증설 효과가 본격화되며 물량이 크게 증가한 것으로 파악됩니다.

③ 2025년 사상 최대 실적 전망

하나증권의 분석에 따르면 2025년 제닉의 실적은 연결 매출 963억원(YoY+93%), 영업이익 270억원(YoY+349%, 영업이익률 28%)으로 사상 최대치를 기록할 전망입니다. 이러한 실적 전망이 시장에서 긍정적으로 평가받으면서 주가에 반영되고 있습니다. 하나증권은 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가를 31,000원으로 제시했습니다. 이는 전망대로라면 영업이익이 3배 이상 증가하는 성장세가, 주가에 아직 충분히 반영되지 않았다는 판단을 내포하고 있습니다.

2-5. 에스엠씨지

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 화장품 브랜드의 유리용기 채택 증가

에스엠씨지는 유리용기 제작업체로, 최근 플라스틱 규제 강화로 화장품 시장에서 유리용기를 채택하는 브랜드가 늘어나고 있는 추세의 직접적인 수혜자입니다. 허선재 SK증권 연구원에 따르면, "세계 각국은 재활용 플라스틱 의무 비율을 높이며 플라스틱 관련 규제를 강화하고 있다"며, "유리용기의 상대적 매력도 상승으로 이어지고 있다"고 설명했습니다. 아모레퍼시픽, 비나우, 마녀공장, 디어달리아 등 다양한 화장품 브랜드가 유리용기를 적극적으로 채용하고 있으며, 이는 에스엠씨지의 매출 증가로 직결되고 있습니다.

② 올해 실적 개선 전망

SK증권은 에스엠씨지가 올해 매출액 726억원, 영업이익 102억원을 달성할 것으로 추정했습니다. 이는 지난해보다 각각 33%, 130% 늘어난 규모입니다. 매출보다 이익 증가 속도가 빠른 이유는 고정비 부담을 줄일 수 있기 때문입니다. 유리용기 제조업은 유리물을 녹이는 용해로를 24시간 가동해야 하는 특성 때문에 고정비 비중이 높은데, 본격적인 매출 증가에 따라 영업이익률도 크게 상승하고 있습니다. 이러한 실적 개선 전망이 주가에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

③ 고부가 제품 비중 증가

에스엠씨지는 고부가가치 제품 비중을 늘려가며 수익성을 개선하고 있습니다. 투명 유리 용기에 후가공 공정을 추가한 유색 초자용기는 평균 단가가 800원대로 투명 초자용기 대비 3배나 비쌉니다. 강시온 한국투자증권 연구원에 따르면, "유색 초자용기 매출 비중은 2020년 37%에서 지난해 65%로 높아지고 있다"며 "앞으로도 외형 성장과 수익성 개선을 주도할 것"이라고 전망했습니다. 또한 후가공 및 부자재를 포함한 턴키 방식의 수주가 가능해 외형 확대와 함께 락인(lock-in) 효과도 있어 안정적인 성장이 예상됩니다.

2-6. 펌텍코리아

현재주가 및 뉴스 바로보기>>>

① 1분기 역대급 실적 달성

5월 8일 발표에 따르면, 펌텍코리아는 올해 1분기 연결기준 영업이익이 134억원을 기록해 전년 동기 대비 31% 늘어났습니다. 같은 기간 매출액은 19% 늘어난 917억원을 기록했으며, 이는 최근 3년 중 가장 높은 실적입니다. 특히 영업이익률은 15%로, 경쟁사인 동원시스템즈(5.2%), 아세아제지(-2.0%), 율촌화학(-7.2%) 등과 비교해 가장 높은 수준을 유지하고 있습니다. 이는 펌텍코리아의 경쟁력과 사업 구조의 효율성을 보여주는 지표라 할 수 있습니다.

② 화장품 포장재 관련 수혜

펌텍코리아는 화장품 수출 호조에 따른 포장재 수요 증가로 직접적인 수혜를 받고 있습니다. K-뷰티 제품의 글로벌 진출이 가속화되면서 고급 포장재에 대한 수요도 함께 증가하고 있으며, 펌텍코리아는 이러한 트렌드에 맞춰 프리미엄 포장재를 공급하면서 고부가가치를 창출하고 있습니다. 다양한 화장품 브랜드와의 거래 관계를 통해 안정적인 매출 성장 기반을 구축하고 있으며, 이는 주가 상승의 주요 동력이 되고 있습니다.

③ 외국인 투자자들의 관심 증가

펌텍코리아에 대한 외국인 투자자들의 관심이 증가하고 있습니다. 실적 발표 직전 5일간 외국인 투자자들은 펌텍코리아 주식 5.4만주를 순매수했으며, 같은 기간 주가는 2.0% 상승했습니다. 반면 기관은 2.2만주, 개인은 3만주를 각각 순매도했습니다. 이러한 투자 패턴은 펌텍코리아의 안정적인 실적과 높은 영업이익률이 외국인 투자자들의 신뢰를 얻고 있음을 보여줍니다. 경쟁사 대비 우수한 수익성이 주가 프리미엄 요인으로 작용하고 있는 것으로 판단됩니다.

 

 

3. 시장 심리 및 기술적 분석

① 업종 투자 성격으로의 전환

화장품 업종은 지난해까지 개별 종목 투자 성격이 강했으나, 올해는 업종 투자 성격으로 바뀌면서 기관 및 외국인 투자자들의 관심이 크게 증가하고 있습니다. 박종대 메리츠증권 연구원은 "큰 기업들의 주가가 업종을 주도할 경우 전체 주식시장에서 화장품 업종 시가총액 비중이 상승하게 된다"며 "지난해에는 종목 투자 성격이었다면 올해는 업종 투자 성격으로 바뀌면서 기관 및 외국인 투자자들의 관심이 더 커질 가능성이 있다"고 분석했습니다. 실제로 최근 아모레퍼시픽이나 LG생활건강 같은 대형 화장품주가 호실적을 바탕으로 반격에 나서며 업종 전체의 상승을 주도하고 있습니다.

② 투자자별 매매 동향 분석

화장품 업종의 주가 상승 과정에서 투자자별 매매 패턴에도 주목할 필요가 있습니다. 최근 한 달간 개인 투자자들은 특히 에이피알, 실리콘투 등 중소형 화장품주에 대한 적극적인 매수세를 보이고 있습니다. 일례로 실리콘투는 5월 7일 장에서 개인이 10만4457주를 순매수한 반면, 외국인은 11만1552주, 기관은 1604주를 각각 순매도했습니다. 반면 펌텍코리아의 경우 실적 발표 직전 5일간 외국인 투자자들이 5.4만주를 순매수하는 등 종목별로 서로 다른 투자 패턴이 나타나고 있습니다. 이는 각 기업의 특성과 성장 잠재력에 대한 투자자들의 평가가 반영된 결과로 볼 수 있습니다.

③ 주요 화장품주의 기술적 지표 분석

대부분의 화장품 관련주들은 최근 20일, 60일 이동평균선을 상향 돌파하며 중기적인 상승 추세를 형성하고 있습니다. 특히 거래량 증가를 동반한 가격 상승이 나타나고 있어 상승 모멘텀의 유효성을 확인할 수 있습니다. 예를 들어, 제이준코스메틱은 5월 2일 거래량이 약 27만 8천 주로 평소보다 크게 증가했으며, 이날 주가도 13.27% 상승했습니다. 다만 일부 종목은 상대강도지수(RSI)가 과매수 구간에 진입하면서 단기적인 조정 가능성도 존재합니다. 따라서 투자자들은 기술적 지표와 함께 기업의 실적 및 펀더멘털을 종합적으로 고려한 접근이 필요합니다.

4. 향후 전망 및 투자 전략

① 대형 화장품주 중심의 투자 접근

증권가에서는 올해는 대형 화장품주가 더욱 강세를 보일 것으로 전망하고 있습니다. 지난해엔 비중국·중저가 제품이 K뷰티 흐름을 이끌며 중소형 화장품주가 두각을 나타냈지만, 올해는 아모레퍼시픽이나 LG생활건강 같은 대형 화장품주가 호실적을 바탕으로 반격에 나설 것으로 예상됩니다. 또한 코스맥스 같은 대형 ODM 업체도 생산설비 증설을 마치며 공격적으로 영업하고 있어 주목할 필요가 있습니다. 따라서 대형주 위주의 포트폴리오를 구성하고, 여기에 선별적으로 성장성이 돋보이는 중소형주를 편입하는 전략이 유효할 것으로 판단됩니다. 최근 1개월간(4월 7일~5월 7일) 아모레퍼시픽과 LG생활건강이 각각 18.56%, 8.03% 상승한 것은 이러한 전망을 뒷받침합니다.

② 중국 시장 회복 가능성에 대한 베팅

중국 시장 회복 가시성이 높아지고 있는 만큼, 중국 매출 비중이 높은 종목들에 대한 관심이 필요합니다. 특히 최근 중국은 한국에 대해 비공식 규제인 한한령을 해제한 것으로 추정되며, 이에 따른 수혜가 예상되는 기업들을 선별적으로 투자 포트폴리오에 편입하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다. 다만 중국 의존도가 지나치게 높은 기업보다는 글로벌 시장 다변화에 성공한 기업을 선호하는 것이 리스크 관리 측면에서 유리합니다. 중국 인플루언서들이 한국 화장품의 품질과 가성비를 재평가하기 시작했다는 점은 긍정적인 신호로 볼 수 있으며, 그간 멀어졌던 중국 소비자들이 K-뷰티로 돌아올 가능성이 높아지고 있습니다.

③ 실적 발표와 연계한 투자 타이밍 포착

화장품주의 상승 추세가 이어지고 있으나, 일부 종목은 단기 과열 징후를 보이고 있어 조정 시 매수 기회로 활용하는, 적극적인 타이밍 전략이 필요합니다. 주요 지지선(20일, 60일 이동평균선 등)에서의 반등 여부를 확인하며 추가 상승 가능성을 판단하고, 실적 발표 전후의 주가 움직임을 분석하여 실적 서프라이즈 가능성이 높은 종목을 선제적으로 매수하는 것이 좋은 전략이 될 수 있습니다. 또한 1, 2분기가 화장품 업계의 실적 사이클상 하반기보다 좋다는 점을 고려하면, 현재는 상반기 실적 기대감이 반영되는 시점으로 볼 수 있습니다. 따라서 당분간은 깜짝 실적 발표가 이어질 가능성이 높으므로, 실적 발표 일정을 주시하며 투자 계획을 수립하는 것이 중요합니다.

 

이처럼 미국의 관세 압박에도 불구하고 화장품 관련주는 강세를 이어가고 있습니다. K-뷰티의 글로벌 경쟁력 강화, 중국 시장 회복 조짐, 그리고 각 기업들의 호실적이 이어지면서 투자 매력이 높아지고 있습니다. 투자자 여러분께서는 이러한 흐름을 파악하고, 자신의 투자 스타일과 리스크 성향에 맞게 포트폴리오를 구성하시길 권해드립니다. 특히 실적 발표와 기술적 지표를 함께 고려하여 매매 타이밍을 포착하는 것이 중요할 것입니다.

 

※ 본 글은 단순 정보 제공 및 참고용으로 작성되었으며, 리서치 과정에서 오류나 오기가 있을 수 있습니다. 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 재정적 조언을 의미하지 않습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.

 

2025.04.18 - [키워드 이슈 종목] - 사재기 광풍 K뷰티 관련주 6종목

 

2025.04.25 - [뉴스 종목] - K뷰티 해외법인 관련주, ODM기업 고객수 국내 추월!

 

2025.04.12 - [뉴스 종목] - K컬쳐 콘텐츠 관련주 5종목 주목 | 전략산업 지정

 

2025.04.16 - [분류 전체보기] - 해외성장+내수회복 식품주 6종목| 가격인상 효과