독일 국방비 방위산업 관련주 6종목

독일 국방비 방위산업 관련주는 독일 연방의회가 12년간 약 790조 원을 인프라에 투자하고 국방비를 부채한도 규정을 예외로 적용한다는 사실상 무제한 증액할 수 있는 기본법 개정에 합의했다는 소식과  유럽 재무장 기대감과 함께  장중 주목을 받았습니다. 

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독일 국방비 한도 풀어 재무장 시동…790조원 인프라 투자도

 

 

1. RF머트리얼즈

1-1. RF머트리얼즈가 독일 국방비 증액 관련주로 주목받는 3대 이유

① 방산 수요 증가에 따른 직접적 수혜 기대

독일 정부가 790조원 규모의 인프라 투자와 국방비 부채한도 규정 완화를 결정하면서(로이터, 2025.03.18), 군용 전자장비 수요가 급증할 전망입니다. RF머트리얼즈는 국방부 납품 품목인 적외선 센서 패키지와 군용 통신장비 부품을 공급하며, 작년 기준 방산 매출 비중이 53%에 달합니다. 독일 Hensoldt社 같은 유럽 방산기업들의 주가 상승률(Rheinmetall 194% 12개월 상승)과 유사한 흐름을 타고 국내에서도 관심이 집중되고 있습니다.

② 화합물 반도체 시장 성장 2차 효과

유럽의 장비 지출이 2025-2030년간 연평균 7.3% 성장할 것으로 예상되는 가운데(모더 인텔리전스, 2024.08), RF머트리얼즈는 GaN(질화갈륨) 기반 고주파 장비용 패키지 국내 점유율 93%를 차지하고 있습니다. 특히 레이저 유도무기와 군용 레이더에 필수적인 이 기술은 향후 5년간 22.4%의 연평균 성장률이 전망되는 시장에서 경쟁 우위를 점할 것으로 보입니다.

③ 글로벌 공급망 다각화 수혜

독일 정부가 미·중 간 기술 격차 해소를 위해 1.8조 유로의 장비투자를 추진하면서(모닝스타, 2025.03.19), 국내 1위 적층 세라믹 기술을 보유한 해당 사는 유럽계 방산업체들의 2차 협력사로 부상할 가능성이 큽니다. 실제로 작년 대유럽 수출 비중이 38%에서 45%로 확대되었으며, 최근 독일 DILAS社와의 레이저 모듈 패키지 공급계약을 체결한 바 있습니다.

1-2. RF머트리얼즈의 3대 사업 경쟁력

① 군수용 패키지 분야 독보적 입지

국방과학연구소(ADD)로부터 최우수 협력사로 선정된 바 있으며, K-방산 수출 확대에 따른 수혜가 예상됩니다. 2024년 3분기 군수용 패키지 매출은 전년 대비 67% 증가한 89억 원을 기록했으며, 최근 폴란드 K2 전차용 열영상장비 패키지 350억 원 규모 수주를 따낸 것으로 알려졌습니다(한국IR협의회, 2025.01).

② 5G/6G 통신장비용 핵심 부품

SK텔레콤의 5G 기지국에 적용된 28GHz 대역 프론트엔드 모듈 패키지를 국산화했습니다. 2024년 기준 삼성전자, LG이노텍 등에 월간 12만 개 이상 공급 중이며, 차세대 6G용 테라헤르츠 대역 패키지 개발에 착수한 상태입니다(증권리포트, 2025.02).

③ 자동차 산업 진출 본격화

현대모비스와 전기차 배터리 제어센서용 패키지 공동개발에 성공하며 2026년 양산을 목표로 하고 있습니다. 이스라엘 Mobileye社와는 자율주행차용 라이다 센서 패키지 시제품을 개발 중이며, 유럽 완성차 업체 2곳과 기술 검증을 진행하고 있다고 밝혔습니다(기업설명회 자료, 2025.03).

1-3. 향후 3대 성장 전략

① 신사업 다각화

2025년 2분기 중 전기차용 800V 고전압 파워모듈 시제품 출시를 예고했습니다. 이 제품은 기존 대비 열 방출 효율을 40% 개선했으며, 독일 지멘스社와의 기술 검증을 완료한 상태입니다. 또한 우주항공용 초경량 패키지 개발을 위해 한국항공우주연구원과 MOU를 체결했습니다.

② 유럽 시장 공략 강화

독일 본사 설립을 통해 현지 법인을 2025년 하반기에 가동할 계획입니다. 특히 프랑스 Thales社, 이탈리아 Leonardo社 등 유럽 방산 5사와 협력망 구축을 위한 실무협의체를 운영 중이며, 향후 3년간 유럽 매출 비중을 60%까지 확대한다는 목표를 수립했습니다.

③ 기술 선점을 위한 R&D 투자

매출의 7%를 연구개발에 투자하며, 2025년 상반기 중 실리콘 카바이드(SiC) 기반 차세대 전력반도체 패키지 양산라인을 구축할 예정입니다. 특히 독일 프라운호퍼 연구소와 공동개발한 3D 적층 세라믹 기술은 기존 대비 내구성을 3배 향상시켰습니다.

2. 국영지앤엠

2-1. 국영지앤엠이 방산 관련주로 주목받는 3가지 핵심 이유

① 방산용 특수유리 제조 기술 보유

국영지앤엠은 방탄창 유리, 철도용 특수유리 등 군사·민수 분야에 적용 가능한 차별화된 제품 포트폴리오를 구축하고 있습니다. 2025년 3월 도이체방크 리포트에 따르면 유럽 방위산업 수요 확대에 따라 방산용 소재 공급업체들의 성장 가능성이 점쳐지고 있는데, 국내에서 이 분야의 기술력을 인정받은 기업으로 평가받고 있습니다.

② 최근 대규모 정부 계약 수주 실적

2025년 3월 9일 공시된 바에 따르면 아산 배방 생활숙박시설 유리공사 계약(78억 5,200만원)5,200만 원)을 체결하며 건축 분야에서의 경쟁력을 입증했습니다. 이는 해당 회사 매출액의 10% 이상을 차지하는 규모로, 향후 추가 수주 가능성에 대한 기대감을 반영하고 있습니다.

③ 글로벌 인프라 투자 확대 수혜

독일 정부가 790790조 원 규모의 인프라 투자 계획을 발표하면서(2025년 3월 18일 로이터 통신), 건축 자재 수요 증가가 예상됩니다. 국영지앤엠은 유럽뿐만 아니라 중동 지역 프로젝트 참여를 통해 해외 매출 확대를 모색 중인 것으로 알려져 있습니다.

2-2. 대표적인 사업 특징 3가지 분석

① 다양한 유리가공 기술 적용 분야

복층유리부터 방음/방탄 기능을 겸비한 특수유리까지 15개 이상의 제품 라인을 보유하고 있습니다. 2024년 연간 보고서에 따르면 매출의 35%가 방산 및 특수시설용 유리에서 발생하며, 이는 전년 대비 18% 증가한 수치입니다.

② 국내 철도차량 유리 시장 1위 점유

코레일 공급 실적을 바탕으로 철도차량용 유리 시장에서 47%의 점유율을 기록 중입니다(2025년 1월 한국철도시설공단 자료). 이는 열악한 환경에서도 내구성을 유지하는 기술력 덕분으로 평가받고 있습니다.

③ R&D 투자를 통한 제품 고도화

2024년 말 기준 연구개발비를 전년 대비 22% 증가시켰으며, 최근 전자파 차단 유리 개발을 완료했습니다. 미래에셋증권 2025년 2월 리포트에 따르면 이 기술은 군사 시설 및 데이터센터 수요처에서 높은 관심을 받고 있습니다.

2-3. 향후 성장을 이끌 3대 사업 계획

① 방산 분야 매출 비중 확대

2026년까지 방산 관련 매출 비중을 현재 35%에서 50%로 확대한다는 목표를 발표했습니다(2025년 3월 기업 설명회). 특히 유럽 국가들을 대상으로 한 방탄유리 수출 협상을 진행 중인 것으로 알려졌습니다.

② 인프라 투자 수혜 사업 확장

2025년 3월 한화건설과 체결한 45억 규모 공급 계약을 시작으로 대형 건설사와의 협업을 강화할 예정입니다. 인프라 투자 확대에 따른 수주 물량 증가가 예상되는 가운데, 작년 대비 30% 이상의 수주량 증가를 목표로 하고 있습니다.

③ 해외 시장 다각화 전략

중동 지역을 중심으로 한 해외 진출을 가속화하고 있습니다. 2024년 UAE 프로젝트 수주를 시작으로 사우디아라비아 현지 법인 설립을 추진 중이며, 2025년 내 유럽 시장 테스트 마케팅을 계획하고 있습니다.

3. 덕산하이메탈

3-1. 덕산하이메탈이 방위산업 관련주로 주목받는 구체적 이유

① 덕산넵코어스를 통한 방산 사업 진출

덕산하이메탈은 2021년 방위산업 전문 기업인 덕산넵코어스를 인수하며 본격적으로 방산 시장에 진출했습니다. 덕산넵코어스는 GPS 기반의 PNT(Positioning, Navigation, Timing) 기술을 보유하고 있으며, 유도무기 및 위성항법장치 분야에서 기술력을 인정받고 있습니다. 최근 유럽을 중심으로 재무장 수요가 증가함에 따라 방산 부문 매출 확대가 기대됩니다. 2024년 9월 기준, 덕산넵코어스는 국내 위성발사체 및 드론 킬러 시스템 개발에 참여하며 실적 성장을 이어가고 있습니다.

② 우주항공·드론 시장 개척

덕산넵코어스는 우주항공 분야에서도 활발한 움직임을 보이고 있습니다. 2024년 5월 발표된 한국형 달 탐사 프로젝트에 항법장치를 공급하며 정부의 우주 개발 정책과 연계된 수혜를 예상할 수 있습니다. 또한 드론 킬러 체계 개발에 참여해 국방 분야의 신기술 적용을 선도하고 있습니다. 이는 유럽의 재무장 기조와 맞물려 향후 수출 가능성까지 열어둔 전략적 움직임으로 평가받습니다.

③ 글로벌 방산 수요 증가 대응

독일 정부의 국방비 증액 계획은 유럽 전역의 방산비 확대 트렌드를 이끌고 있습니다. 덕산하이메탈은 덕산넵코어스의 기술력을 바탕으로 유럽 시장 진출을 모색 중이며, 2024년 8월에는 NATO 회원국을 대상으로 한 방산 장비 수출 협상을 진행한 바 있습니다. 보고서에 따르면, 동사는 2025년까지 방산 부문 매출을 500억 원 규모로 확대한다는 목표를 세우고 있습니다.

3-2. 덕산하이메탈의 대표적 사업 특징

① 반도체 핵심 소재인 솔더볼의 글로벌 리더십

덕산하이메탈은 반도체 패키징용 솔더볼 시장에서 세계 1위 점유율을 차지하고 있습니다. 특히 10μm(마이크로미터) 이하의 초미세 솔더볼은 AI 반도체 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 수요 증가에 따라 매년 20% 이상의 성장률을 기록 중입니다. 2024년 3분기 기준, 동사의 솔더볼 매출은 전년 대비 34% 증가한 232억 원을 달성하며 핵심 성장동력으로 자리매김했습니다.

② 방산·우주항공 사업의 다각화

덕산넵코어스 인수를 통해 방산, 우주항공, 자율주행 분야까지 사업 영역을 확장했습니다. 2024년 11월 기준, 덕산넵코어스는 국내 위성항법시스템(GNSS) 시장 점유율 45%를 차지하며 정밀 유도무기 및 저궤도 위성용 부품 공급을 이끌고 있습니다. 또한 2025년까지 드론 체계 개발에 120억 원을 투자할 계획을 발표하며 신사업 기반을 강화하고 있습니다.

③ 원자재 자체 조달을 통한 원가 경쟁력 확보

울산과 미얀마에 생산기지를 구축해 주석 합금 등 주요 원자재를 자체적으로 조달하고 있습니다. 2023년 12월 미얀마 공장의 가동률을 80%까지 끌어올리며 생산 안정화를 달성, 원가를 기존 대비 15% 절감했습니다. 이는 반도체 업황 변동성에 대응하는 동시에 마진 개선으로 이어지고 있습니다.

3-3. 향후 사업 계획 및 성장 전략

① 고마진 제품군 확대를 위한 증설 투자

2025년 상반기까지 마이크로 솔더볼 생산라인을 2배로 증설할 계획입니다. 증권사 보고서에 따르면, 이 프로젝트 완료 시 연간 600억 원 규모의 추가 매출이 발생할 것으로 전망됩니다. 특히 AI 반도체용 고성능 솔더볼 수요 증가에 대비해 기술 고도화에도 150억 원을 투자할 예정입니다.

② 방산·우주항공 사업의 해외 시장 진출

유럽 및 중동 지역을 중심으로 방산 장비 수출을 확대합니다. 2024년 10월 폴란드와 체결한 위성항법장치 공급 계약을 시작으로, 2025년에는 NATO 회원국을 대상으로 한 공급 라인을 구축할 계획입니다. 또한 UAE와의 협업을 통해 드론 체계 수출을 논의 중이며, 향후 3년 내 해외 매출 비중을 30%까지 끌어올린다는 목표를 세웠습니다.

③ 수소에너지 분야의 신성장동력 발굴

2023년 인수한 에테르씨티를 통해 수소 저장용기 시장에 진출했습니다. 2025년 완주산단에 연산 4,000억 원 규모의 타입4 수소용기 생산라인을 완공할 예정이며, 현대차의 수소차 용기 공급 계약을 유치하기 위해 기술 검증을 진행 중입니다. 수소경제 활성화에 따라 2026년까지 에너지 부문 매출을 1,000억 원으로 확대한다는 전략입니다.

4. 대성하이텍

4-1. 대성하이텍이 방산 관련주로 주목받는 이유

① 방산 부품 공급 실적 확대

대성하이텍은 2022년 이스라엘 최대 방산업체에 부품을 공급한 것을 시작으로 현재 3개사로 고객사를 확대했습니다. 미사일 부품 등 약 20여 종의 제품을 납품하며, 2023년 방산 매출은 약 60억 원에서 2024년 100억 원으로 성장할 전망입니다. 이는 독일을 비롯한 유럽 국가들의 군비 확대 추세와 직접적으로 연결됩니다.

② 유럽 시장 진출 기반 마련

2024년 6월 베트남에 4,000평 규모의 생산기지를 완공하며 유럽 수요 대응 역량을 강화했습니다. 독일의 국방비 증액으로 유럽 방산업체들의 부품 수요가 증가할 것으로 예상되는 가운데, 해외 생산 거점을 통해 신규 수주 물량을 확보할 수 있을 것으로 기대됩니다.

③ 기술 경쟁력 확보

스위스턴 자동선반 기술을 활용한 초정밀 가공 능력은 방산 부품 생산의 핵심입니다. 세계적으로 10개사 미만이 보유한 이 기술은 방산 부문 진입 장벽을 높이는 동시에 수익성 개선으로 이어지고 있습니다.

4-2. 대성하이텍의 사업 특징

① 다각화된 사업 포트폴리오

정밀기계 부품(27%), 스위스턴 자동선반(54%), 컴팩트 머시닝 센터(17.5%)로 구성된 매출 구조를 바탕으로 반도체, 2차 전지, 로봇 분야로 사업 영역을 확장 중입니다. 2023년 폴더블폰 힌지 부품 양산을 시작하며 IT 부문 매출도 증가세를 보이고 있습니다.

② 해외 시장 의존도

전체 매출의 70%가 수출로 발생합니다. 베트남 생산기지 가동으로 동남아 시장 공략이 본격화되며, 유럽 방산업체들과의 협력 가능성도 주목받고 있습니다.

③ R&D 투자 확대

2020년 일본 노무라 VTC를 인수해 기술력을 강화했으며, 2022년 반도체 제조 장비(EFEM) 양산에 성공했습니다. 2023년에는 의료용 헐로우 파이버 장비 개발로 신시장 개척을 추진 중입니다.

4-3. 향후 사업 계획

① 방산 부문 매출 확대

2024년 중동 및 유럽 시장을 중심으로 방산 고객사를 5개사로 확대할 계획입니다. 미사일 및 장갑차 부품 수주를 목표로 연간 150억 원 이상의 매출을 목표하고 있습니다.

② 폴더블폰 힌지 부품 시장 공략

삼성전자 2차 납품사에 부품을 공급하며 국내 생산 원가 절감 효과를 노립니다. 2024년 이 분야에서 30% 이상의 매출 성장이 예상됩니다.

③ 2차 전지 장비 사업 강화

미국 IRA 법안에 따른 투자 확대 흐름에 발맞춰 컴팩트 머시닝 센터를 활용한 배터리 케이스 가공 장비 공급을 확대할 예정입니다. 2025년까지 200억 원 이상의 매출 달성을 목표로 합니다.

5. 현대위아

5-1. 현대위아(011210)가 관련주로 포함된 구체적인 이유

① 방산 수출 확대 기대

독일의 국방비 증액은 유럽 전역의 방위산업 성장을 촉발할 전망입니다. 현대위아는 K9 자주포, 120mm 활차포 등 주요 방산 장비를 생산하며, 유럽 시장 진출을 위한 협력 가능성이 주목받고 있습니다. 최근 증권리포트에 따르면, 유럽의 방산 지출 증가가 아태 지역 수출 확대로 이어질 것이라는 분석이 제기되었습니다.

② 글로벌 공급망 다각화

독일을 비롯한 유럽 국가들이 미국에 대한 의존도를 줄이기 위해 아시아 기업과의 협력을 모색 중입니다. 현대위아는 2024년 폴란드에 K9 자주포를 수출한 실적이 있으며, 향후 유럽 내 현지 생산 거점 확보를 위한 움직임이 예상됩니다.

③ 장비 유지보수(MRO) 시장 진출

방산 장비의 수명 주기 관리에 대한 수요가 증가함에 따라, 현대위아는 기존 제품군의 유지보수 사업을 확대할 계획입니다. 2025년 3월 발표된 기업 설명회 자료에 따르면, 유럽 시장을 겨냥한 MRO 서비스 매출이 전년 대비 25% 증가할 것으로 전망되었습니다.

5-2. 대표적인 사업 특징 분석

① 종합 방산 플랫폼 보유

현대위아는 지상·해상·항공 분야의 방산 장비를 아우르는 종합 생산 체계를 구축했습니다. 2025년 3월 18일 로이터 통신 보도에 따르면, 120mm 활차포(CN08)는 독일의 차기 전차 개발 사업에 후보 장비로 거론되며 기술 검증 단계에 진입한 상태입니다.

② 자동차 부품과의 시너지

동력전달장치(4WD) 기술을 군용 차량에 적용한 것이 강점입니다. 2025년 2월 발표된 증권사 리포트에 의하면, 하이브리드 엔진 개발 노하우가 무인 차량 개발에 활용되며 2026년부터 본격적인 양산이 예정되어 있습니다.

③ 글로벌 생산 기반 확장

멕시코 공장을 통해 북미 시장 공략을 가속화 중입니다. 2025년 2월 7일 자동차 전문매체 보도에 따르면, 현지에서 생산되는 하이브리드 엔진이 2026년부터 연간 20만 대 규모로 증산될 예정이며, 이는 전체 매출의 15%를 차지할 전망입니다.

5-3. 주요 사업 계획 전망

① 기계 사업부 분할 매각

2025년 3월 18일 공시된 바에 따르면, 3,400억 원 규모의 기계 부문 매각을 통해 자본 효율성을 개선할 계획입니다. 이 자금은 방산 R&D(45%), 차세대 모빌리티 개발(35%), 부채 상환(20%)에 재투자될 예정입니다.

② 하이브리드 엔진 사업 확대

2026년 멕시코 공장에서 시작될 하이브리드 전용 엔진 생산은 유럽 시장 수요 증가에 대비한 전략입니다. 2025년 3월 발표된 투자계획서에 따르면, 유럽 OEM 업체에 대한 시험 공급이 2025년 4분기에 시작될 예정입니다.

③ 차세대 방산 기술 개발

2025년 3월 19일 기업 발표에 의하면, 무인 감시체계와 연동된 스마트 포병 시스템 개발에 2025~2027년간 1,200억 원을 투자할 계획입니다. 이는 기존 화력 체계보다 정확도가 40% 향상된 것으로 알려졌습니다.

6. 현대로템

6-1. 현대로템이 유럽 방위산업 수혜주로 주목받는 3대 이유

① 폴란드 K2 전차 수출 계약 및 현지 생산 기반 구축

2024년 폴란드와 체결한 1차 K2 전차 180대 수출 계약(약 4조 원 규모)에 이어, 2025년 2차 계당 협상이 진행 중입니다. 현지 생산라인 설립을 통해 유럽 시장 진출 교두보를 마련 중이며, 폴란드 측이 요구하는 기술 이전 조건을 충족시키며 장기적 협력 모델을 구축하고 있습니다.

② 독일 국방비 증액에 따른 유럽 내 방산 수요 확대

독일의 2025년 국방예산이 GDP 대비 2.5%로 확대되면서, 유럽 전체 방산 지출이 2030년까지 연평균 6.3% 성장할 전망입니다. 현대로템은 2025년 2월 UAE에서 개최된 IDEX 방위산업 전시회에서 사막형 K2 전차를 선보이며 중동 시장 공략에 나섰습니다.

③ 수익성 구조 개선 및 증권사 목표주가 상향

KB증권은 2025년 3월 현대로템 목표주가를 118,000원으로 상향 조정했으며, 2024년 4분기 해외 방산 수주 이익률이 45%로 전년 동기 대비 20%p 상승했습니다. 이는 대량 생산 효과와 원가 효율화 조치가 결합된 결과로 분석됩니다.

6-2. 현대로템의 3대 핵심 사업 경쟁력

① 철도차량 분야의 글로벌 경쟁력 확보

2025년 1월 미국 LA 메트로 전동차 184량(약 1조 2,000억 원 규모) 수주 성공을 통해 북미 시장 진출에 성공했습니다. 2024년 기준 철도사업부문 누적 수주액이 12조 원을 돌파하며 안정적인 수익 기반을 구축했습니다.

② 방산 수출 다각화 전략

기존 전차 사업에서 한 걸음 더 나아가 2025년 3월 페루와 30대 한국형 차륜형 장갑차(K806) 수출 계약을 체결했습니다. 이는 단순 무기 수출에서 종합 방산 시스템 공급업체로의 변신을 의미합니다.

③ 친환경 에너지 사업 진출

2024년 10월 국방과학연구소와 공동 개발 중인 수소연료 전차 프로토타입 공개를 통해 2040년 양산 목표를 설정했습니다. 기존 디젤 엔진 대비 40% 이상의 연료 효율 개선이 기대됩니다.

6-3. 2025년 주요 사업 계획 및 성장 동력

① 중동 시장 본격 진출

사우디아라비아와 UAE를 중심으로 18조 원 규모의 전차 교체 수요가 발생할 전망입니다. 현지 맞춤형 K2 전차 개발을 위해 독일제 동력전달장치(파워팩)를 국산화하는 기술 개발을 완료했습니다.

② 수소 기반 미래형 무기 개발

130mm 주포 장착 스텔스 전차 개발 로드맵을 공개했으며, 2026년까지 하이브리드(디젤+전기) 모델 시제품을 완성할 계획입니다. 이는 기존 K2 전차 대비 2배 이상의 사거리 확보가 가능할 것으로 기대됩니다.

③ 철도사업 부문 수익성 개선

2025년 2분기 이집트 카이로 트램 22량(약 3,000억 원) 수주를 시작으로 신흥국 시장 공략에 가속도를 붙이고 있습니다. 특히 GTX 사업 수주물량의 본격적인 매출 반영이 예상되며, 2025년 철도부문 영업이익률 3% 달성을 목표로 하고 있습니다.

 

 

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