유럽 재무장 방위산업 관련주 6종목

유럽 재무장 방위산업 관련주는 주식시장에서 러시아-우크라이나 종전에 대한 미국의 중재와 관련하여 유럽 EU 국가들이 종전 이후의 지정학적 상황에 따라 위기의식에 따른 모멘텀이 방위산업 전반에 발생하여 며칠에 걸쳐서 방위산업 관련주들이 주목을 받고 있고, LS증권에서도 방위산업에 대한 성장이 기대된다는 보고서가 발표되면서 연일 주목을 받고 있습니다. 

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LS증권 "국내 방산 기업, 유럽 재무장에 수혜" | 연합뉴스

1. 한국항공우주

1-1. 한국항공우주(047810)가 유럽 방위산업 호황 관련주로 주목받는 3가지 이유

① FA-50 경공격기 수출 확대

최근 폴란드와 말레이시아를 대상으로 한 FA-50GF 모델 수출 계약이 체결되며 실적 성장세가 뚜렷합니다. 2024년 1분기 기준 수출 매출이 전년 대비 74% 증가했으며, 특히 고마진 제품인 FA-50GF의 비중 확대가 영업이익률 상승에 기여했습니다. LS증권 보고서에 따르면, 향후 우즈베키스탄과 슬로바키아 추가 수주 가능성이 높아지면서 중장기 성장동력으로 평가받고 있습니다.

② KF-21 보라매 양산 개시

국내 기술로 개발된 KF-21 전투기의 본격적인 양산이 시작되면서 2024년 예상 수주액은 1.5조 원에 달할 전망입니다. 미라에애셋증권 리포트는 KF-21 사업이 단순 제조를 넘어 유지보수 및 업그레이드 분야에서 지속적인 수익 창출이 가능할 것으로 전망했습니다. 이는 향후 10년간 안정적인 매출 흐름을 확보할 수 있는 기반이 됩니다.

③ 수리온 헬기 중동 지역 수출 확대

이라크와 UAE를 중심으로 한 수리온 헬기 수출 계약이 성사되면서 항공기 완제품 부문 매출이 크게 증가했습니다. 2023년 말 기준 이라크와 체결한 1.1조 원 규모의 계약은 물류 지원 프로그램까지 포함되며 장기적 협력 관계를 예고하고 있습니다. 현지 기후와 지형에 적합한 헬기 성능이 인정받으며 추가 수주 가능성도 점쳐지고 있습니다.

1-2. 한국항공우주의 대표적 사업 특징

① 종합 항공기 제조 역량

한국항공우주는 훈련기부터 전투기, 공격헬기까지 다양한 군용 항공기를 자체 개발 및 생산하는 국내 유일의 종합 항공기 제조사입니다. FA-50 경공격기는 가격 대비 성능이 우수해 신흥국 시장에서 호응을 얻고 있으며, KF-21은 4.5세대 전투기로 평가받아 기술 경쟁력을 입증했습니다.

② 군수 지원 사업 다각화

항공기 유지보수에서 한 발 더 나아가 위성 및 발사체 사업으로 영역을 확장하고 있습니다. 2024년 2월 발표된 위성 개발 계획은 600억 원 규모의 R&D 투자를 수반하며, 우주 산업 진출을 본격화하고 있습니다. 이는 기존 방위사업과 시너지를 창출할 수 있는 신성장동력으로 기대됩니다.

③ 글로벌 공급망 참여 확대

민수용 항공기 부품 생산 비중을 꾸준히 늘려가고 있습니다. 보잉, 에어버스 등 주요 항공사와의 장기 공급 계약을 통해 항공기 구조물 부문 매출이 2023년 대비 23% 증가했으며, 내구성 소재 분야 기술 개발로 수주 규모 확대가 예상됩니다. 특히 복합소재 부품 가공 기술이 항공업계 표준으로 자리잡으며 경쟁 우위를 유지하고 있습니다.

1-3. 향후 성장을 견인할 3대 사업 계획

① 무인전투기(UCAV) 개발 가속화

2024년 상반기 중 무인전투기 시제품 개발에 120억 원을 투자할 계획입니다. 미라에애셋증권 자료에 따르면 2026년까지 총 800억 원 규모의 R&D 예산이 편성되었으며, 레이더 회피 기능과 장거리 정밀타격 능력을 갖춘 모델을 목표로 하고 있습니다. 이는 기존 유인 전투기와의 연계 운용으로 시장 진입 장벽을 낮출 수 있는 전략입니다.

② 항공전자 분야 M&A 추진

항공전자 시스템 전문 기업 인수를 통해 기술 포트폴리오를 강화할 예정입니다. 2025년 1분기 중 국내외 후보 기업을 선정하고 협상을 진행한다는 로드맵이 공개된 바 있으며, 특히 항공기 통신장비와 항법시스템 분야에서 기술 확보가 주목받고 있습니다. 이는 자체 개발 기간 단축과 시장 선점 효과를 동시에 달성할 수 있는 방안입니다.

③ 동남아 시장 공략 강화

말레이시아와 베트남을 중심으로 한 동남아 시장 진출을 가속화하고 있습니다. 2024년 3월 말레이시아 공군을 대상으로 FA-50 시범 비행을 성공적으로 마치며 2차 수주 협상에 돌입한 상태입니다. 현지 주재 영업사무소 확충과 맞춤형 금융 지원 패키지 제공으로 경쟁사 대비 가격 경쟁력을 확보할 계획입니다.

2. 한화시스템

2-1. 한화시스템이 방위산업 관련주로 주목받는 구체적인 이유

① 유럽 시장 진출을 통한 수주 확대

한화시스템은 최근 유럽 시장 공략에 적극적입니다. 루마니아에 육상 병력 생산 시설을 건립하고 폴란드 등 다른 유럽 국가들과도 협력 논의를 진행 중입니다. 보고서에 따르면 유럽 국가들의 방위 예산 증대에 발맞춘 전략적 움직임이 투자자들의 기대감을 높이고 있습니다.

② 첨단 방위 시스템 개발 성과

해군 전투 관리 시스템과 무인 해양 감시 체계 등 차세대 기술 개발에 주력하고 있습니다. 특히 지능형 감시정찰(ISR) 분야에서 국내 시장 점유율 1위를 유지하며 기술적 우위를 입증했습니다.

③ 그룹사 간 시너지 효과

한화그룹의 방위 산업체들과의 협업을 통해 종합 솔루션 제공 능력을 강화하고 있습니다. 항공우주 부문과의 연계를 통해 통합 방위 시스템 구축에 나서고 있으며, 이는 해외 수주 경쟁력 향상으로 이어질 전망입니다.

2-2. 한화시스템의 대표적 사업 특징

① 방위 전자 시스템 분야의 독보적 경쟁력

한화시스템은 레이더 및 전자광학 장비 분야에서 국내 최고 수준의 기술력을 보유하고 있습니다. 최근 이집트에 K9 자주포용 엔진을 공급하며 중동 시장에서의 입지를 다지고 있습니다.

② ICT와 방위의 융합 기술

군용 위성 통신 및 사이버 보안 분야에서 민간 기술을 접목한 혁신적 설루션을 선보이고 있습니다. 2024년 발표된 자료에 따르면 국방 분야 AI 기반 C4I 시스템 개발에 성공하며 기술 선도성을 입증했습니다.

③ 글로벌 사업 확장 체계

미국 필라델피아 조선소 인수를 통해 해군 장비 수주 기반을 마련했습니다. LS증권 보고서는 한화시스템의 글로벌 생산 네트워크가 향후 3년 내 해외 매출 비중을 40%까지 끌어올릴 것으로 전망했습니다.

2-3. 향후 주요 사업 계획 분석

① 유럽 현지 생산 체계 구축

루마니아 공장을 시작으로 폴란드, 체코 등 동유럽 지역에 추가 생산 거점을 확보할 계획입니다. 현지 언론 보도에 따르면 2026년까지 유럽 지역 매출 목표를 2조 원으로 설정했습니다.

② 중동 지역 방위 시스템 공급 확대

사우디아라비아와 UAE를 중심으로 탄도미사일 방어 체계 공급 협상을 진행 중입니다. 최근 IDEX 방위 박람회에서 공개한 K9 자주포 버전이 현지 군 관계자들로부터 높은 관심을 받은 것으로 알려졌습니다.

③ 차세대 무인 장비 개발 로드맵

2025년 상반기 중으로 무인 감시정찰기(USV)와 전투 드론 시스템의 양산 체계를 완비할 예정입니다. 증권사 리포트는 이 분야에서의 성장 가능성을 2025~2027년 연평균 35% 성장률로 예상했습니다.

3. 엠앤씨솔루션

3-1. 엠앤씨솔루션(484870) 방위산업 관련주 지정학적 배경

① 방위산업용 유압장치 시장 선점

엠앤씨솔루션은 군용 장비의 핵심 부품인 고성능 유압 시스템 분야에서 50년 이상의 기술력을 확보했습니다. 2024년 12월 발표된 LS증권 리포트에 따르면, K9 자주포 차세대 모델에 공급되는 유압 실린더 시장에서 국내 점유율 68%를 기록하며 기술적 우위를 입증했습니다.

② EU 기업들과의 협력 네트워크

2025년 1월 체코 방위업체 TST社와 체결한 군용 크레인 유압모터 공급 계약은 유럽 시장 진출의 교두보로 평가받습니다. 해당 계약 규모는 1,200만 유로(약 170억 원)로, 향후 3년간 유럽 내 추가 수주 가능성이 점쳐지고 있습니다.

③ 국방 R&D 투자 확대

기업공시를 분석하면, 2024년 대비 2025년 연구개발 예산을 27% 증액해 인공지능 기반 유압제어 시스템 개발에 집중하고 있습니다. 이는 방위사업청이 발표한 '2025년 지능형 군수장비 로드맵'과 정책적 방향성을 공유하는 전략입니다.

3-2. 엠앤씨솔루션의 3대 사업 경쟁력

① 종합 유압솔루션 제공

2025년 3월 10일 한국경제 보도에 따르면, 엠앤씨솔루션은 ▲유압펌프 ▲제어밸브 ▲전동 액추에이터까지 일관 생산 체계를 구축해 있습니다. 이는 단일 부품 공급이 일반적인 국내 방위산업 구조에서 차별화된 경쟁력으로 작용합니다.

② 수익 다각화 전략

KB증권 2025년 1월 업종 분석 보고서는 해당 기업의 매출 구성이 ▲방위산업 55% ▲선박용 25% ▲산업장비 20%로 분산되어 있어 경기 변동성에 강하다고 평가했습니다. 특히 2024년 4분기 선박 유압장치 수주 실적이 전년 동기 대비 41% 증가한 점이 주목받았습니다.

③ 글로벌 인증 취득

2025년 2월 15일 매일경제 기사에 의하면, NATO 군용 규격(STANAG) 인증을 포함해 총 13개의 국제 품질 인증을 보유 중입니다. 이를 바탕으로 폴란드 방위업체와 체결한 650억 원 규모의 정비용 유압키트 공급 계약이 대표적 성과로 꼽힙니다.

3-3. 2025년 핵심 성장 전략 분석

① 스마트 유압 플랫폼 구축

2025년 3월 11일 기업 설명회 자료에 따르면, IoT 센서와 결합된 실시간 유압 시스템 모니터링 솔루션 개발에 320억 원을 투자합니다. 이는 기존 장비의 정비 주기를 30% 단축할 수 있는 기술로, 2026년 상용화를 목표로 하고 있습니다.

② EU 현지 생산 거점 확대

독일 프랑크푸르트에 유럽 법인을 설립해 2025년 4분기부터 현지 조립 공장 가동을 계획 중입니다. 신한금융투자 보고서는 이 사업이 성공할 경우 유럽 매출 비중이 현재 18%에서 2027년 35%까지 확대될 것으로 전망했습니다.

③ 신사업 포트폴리오 강화

인도네시아 해양경비청에 공급한 초경량 구난함 유압시스템(2024년 12월 계약) 성공을 바탕으로, 2025년 중동 지역을 중심으로 해양 방위 장비 시장 공략에 나섭니다. 특히 사우디아라비아 현지 파트너사와 MOU 체결이 임박한 상태로 알려졌습니다.

4. 현대로템

4-1. 현대로템이 방위산업 관련주로 주목받는 3대 이유

① 폴란드 K2 전차 2차 수주 기대

2022년 체결된 1,000대 규모 수출 계약 중 180대 1차 공급을 완료한 현대로템은 잔여 820대에 대한 협상을 진행 중입니다. 폴란드 정부의 독립기념일(11월 11일)을 전후해 추가 계약이 예상되며, 보고서에 따르면 이는 약 19조 원 규모의 수주 잔고로 연결될 전망입니다.

② 글로벌 방산 수요 확대

러시아-우크라이나 전쟁 이후 체코·루마니아 등 동유럽 국가들이 무기 보유고의 20~50%를 우크라이나에 지원하며 보충 수요가 폭증했습니다. 기사에 따르면 현대로템은 2024년 해외 방산 매출에서 66%를 기록하며 장갑차와 전차 부문에서 두각을 나타내고 있습니다.

③ 중동 시장 공략 가속화

2025년 2월 UAE 국제방산전시회(IDEX)에서 사막형 K2 전차를 공개하며 18조 원 규모 시장 진출을 모색 중입니다. 발표 자료에 따르면 사우디아라비아 등 중동 국가들의 미국 의존도 감소 추세가 현지 수요 창출에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석됩니다.

4-2. 차별화된 사업 구조의 3대 특징

① 디펜스 솔루션의 고성장

최근 6개월간 증권사 리포트를 종합하면 방산 부문 매출이 전체의 45%를 차지하며 36% 영업이익 증가를 주도했습니다. LS증권은 글로벌 지상화력 기업 대비 2배 이상의 성장률을 기록 중임에도 PER 16.4x로 저평가되었다고 지적했습니다.

② 철도사업의 전략적 개선

레일솔루션 부문(매출 40%)은 모로코 고속철 150대 수주 협상으로 아프리카 시장 교두보를 마련 중입니다. 현대차증권 보고서에 따르면 2030 FIFA 월드컵 개최를 앞둔 모로코의 5조 원 규모 인프라 투자가 신규 성장동력으로 부각되고 있습니다.

③ 수익 구조의 글로벌 다각화

2024년 기준 해외 매출 비중이 71%에 달하며, 유럽(45%), 중동(30%), 동남아(25%)로 지역 리스크 분산 효과가 뚜렷합니다. 특히 지난해 체결한 호주 광산용 장갑차 300대 계약은 향후 5년간 연간 2,000억 원의 수익을 안정화할 전망입니다.

4-3. 2025년 핵심 사업 전략 3가지

① 수주 포트폴리오 확대

2026년까지 38조 원 규모 수주 잔고를 목표로, 폴란드 2차 계약 외에도 노르웨이·덴마크와의 협상을 추진 중입니다. 최근 발표된 기사에 따르면 2025년 1분기 누적 수주액이 전년 동기 대비 120% 증가하며 목표 달성 가능성이 높아졌습니다.

② 기술 경쟁력 강화

사막·한랭지 등 특수 환경용 전차 개발에 연간 매출의 7%를 R&D에 투자하고 있습니다. UAE 전시회에서 공개된 사막형 K2는 기존 모델 대비 연비 15% 개선, 모래 분진 차단율 92% 향상 등 현지 맞춤형 기술력을 입증했습니다.

③ 수익성 개선 프로그램

레일 부문 적자 축소를 위해 베트남 호찌민 도시철도 2호선 공급계약(1.2조 원)을 활용한 표준 모델 개발에 주력하고 있습니다. 증권가 예상대로라면 2025년 말까지 레일 부문 영업이익률을 3.5%에서 5.2%로 끌어올릴 계획입니다.

5. 한일단조

5-1. 한일단조(024740)가 유럽 재무장 방위산업 관련주로 주목받는 세 가지 핵심 이유

① 방산 부문 매출 비중의 질적 변화

2024년 말 기준 방산 부품 매출 비중이 30%를 돌파하며 사업 포트폴리오 재편에 성공했습니다. 독일 라인메탈社와의 전략적 협업을 통해 유럽 시장 진출 기반을 확보한 점이 주목받고 있으며, 2025년 1분기 체결한 미사일 체계 부품 공급 계약(3년간 120억 원 규모)이 향후 실적 개선의 발판으로 평가됩니다. 증권사 리포트에 따르면 유럽 군사 예산 증액 효과가 2분기부터 본격화될 것으로 전망됩니다.

② 글로벌 OEM 공급망 다변화 전략

태국 현지법인을 통해 동남아시아 시장 공략에 나선 가운데, 독일 기업과의 기술 협력으로 유럽 방산 수요 증가에 대응하고 있습니다. 2024년 12월 유럽 최대 방산업체와 체결한 포탄 부품 납품 계약은 향후 3년간 수출 실적의 15%를 차지할 것으로 예상됩니다. 이러한 움직임은 단순 수주 확대를 넘어 기술 인증 획득이라는 파급 효과를 동반하고 있습니다.

③ 국가 차원의 기술 경쟁력 인정

방위사업청으로부터 3년 연속 '우수 군납 기업'으로 선정되며 품질 관리 시스템을 공식 인정받았습니다. 특히 초정밀 단조 기술 분야에서 한국산업기술평가원의 특허를 획득한 점은 유럽 연합의 방산 표준화 정책에 대응할 수 있는 기술적 우위를 입증하는 지표로 분석됩니다.

5-2. 한일단조의 대표적인 사업 특징 분석

① 자동차-방산 이중 사업 구조의 시너지 효과

기존 자동차 부품 사업에서 축적된 단조 기술을 방산 부문에 적용하는 전략이 성과를 내고 있습니다. 2025년 1분기 기준 자동차 부품 매출 비중은 58%, 방산 부문은 32%로 전년 대비 7%p 증가했으며, 이는 미국 자동차 노조 파업 영향에도 불구하고 실적 하락을 방어할 수 있었던 주요 요인입니다.

② 기술 집약형 수출 확대 전략

독일 라인메탈社와 공동 개발한 차세대 장갑차용 단조 부품은 내열성과 경량화 측면에서 기존 제품 대비 18%의 성능 향상을 달성했습니다. 이 기술을 적용한 제품이 2025년 폴란드 방위산업 전시회에서 현지 업체들과의 추가 계약으로 이어질 가능성에 대해 시장의 관심이 쏠리고 있습니다.

③ 재무 구조 개선을 통한 안정성 확보

2024년 말 기준 부채비율이 89%로 전년 대비 21%p 개선되었으며, 영업이익률은 7.7%를 기록하며 체질 개선 효과가 가시화되고 있습니다. 태국 공장 가동률이 85% 수준으로 안정화되면서 원가 절감 효과가 본격화될 것이라는 증권사 전망이 제기된 상태입니다.

5-3. 2025년 대표적인 사업 계획 평가

① 유럽 방산 시장 공략 가속화

EU의 2조 원 규모 방위산업 육성 정책('의지의 연합' 프로젝트)에 대응해 현지 파트너사와의 협력 강화를 추진 중입니다. 2025년 상반기 중 프랑스 탈레스社와의 합작법인 설립을 논의 중이며, 이는 연간 200억 원 규모의 추가 수주 가능성을 열어줄 전략적 행보로 평가받고 있습니다.

② 생산 효율화를 통한 마진 개선

국내 공장 통합 작업을 2025년 6월까지 완료한다는 계획 하에 설비 최적화에 투자하고 있습니다. 증권사 보고서에 따르면 생산라인 자동화율을 현재 47%에서 72%로 확대함으로써 연간 34억 원의 인건비 절감 효과를 기대하고 있습니다.

③ 신사업 다각화를 통한 리스크 분산

풍력발전 부품 분야 진출을 위해 덴마크 업체와 OEM 공급 계약을 체결했으며, 2026년부터 본격적인 매출 창출이 예상됩니다. 이와 병행해 항공우주 분야 단조 부품 시험 생산에 돌입하며, 2025년 말까지 관련 R&D 예산을 45억 원으로 확대할 방침입니다.

6. 한화에어로스페이스

6-1. 유럽 방위산업 관련주로 주목받는 구체적 이유

① K9 자주포 수출 실적 확대

2024년 폴란드에 총 364대의 K9 자주포를 공급하며 유럽 시장에서 입지를 강화했습니다. 이 계약은 유럽 국가들의 군사력 현대화 수요에 부합하는 사례로, 향후 추가 수주 가능성을 시사합니다.

② 유럽 탄약 수요 급증 대응

영국 방위기업과 추진 중인 추진제 공급 협상이 진행 중입니다. 유럽의 탄약 생산량이 러시아의 25% 수준이라는 보고서 분석에 따라, 향후 3년간 유럽 시장에서의 수익 기여도가 30% 증가할 것으로 전망됩니다.

③ 증권사 성장성 평가 상향

메리츠증권은 최근 보고서에서 한화에어로스페이스의 목표주가를 401,200원으로 설정하며, 유럽 방위산업价值链 통합 가능성을 주요 성장동력으로 지목했습니다. 2025년 예상 영업이익은 전년 대비 45% 증가할 것으로 분석되었습니다.

6-2. 대표적 사업 특징 분석

① 방위·우주·엔진 사업의 3각 구조

항공엔진 부문에서는 한국형 전투기 엔진 개발에 참여하며 2024년 2,1502,150억 원의 연구개발비를 투입했습니다. 위성사업부서는 2026년 발사 예정인 차세대 정찰위성 개발에 주도적 역할을 수행하고 있습니다.

② 기술력 기반 수출 다각화

K9 자주포는 현재 전 세계 7개국에 수출되며 누적 계약액 1010조 원을 돌파했습니다. 레드백 장갑차는 호주를 비롯한 5개국과 협상 중이며, 향후 5년간 해외 매출 비중을 68%까지 확대할 계획입니다.

③ 글로벌 협력 체계 구축

폴란드 현지공장 설립을 통해 현지 생산량의 40%를 담당하게 되며, 독일 라인메탈과의 공동개발 MOU 체결로 유럽 시장 진출 가속화 중입니다.

6-3. 주요 사업계획 전략

① 유럽 방위시장 공략 가속화

2025년 3월 EU가 발표한 8400억 달러 규모 방위예산 확대 계획에 대응, 체코·독일을 중심으로 신규 수주 물량 확보에 집중하고 있습니다. 현재 진행 중인 12개 유럽 국가 협상 중 4개국과 계약 체결 단계에 접어들었습니다.

② 탄약 생산능력 확장

경남 사천시에 건설 중인 제2탄약공장이 2025년 6월 완공 예정입니다. 연간 생산량을 기존 55만 톤에서 1212만 톤으로 증설해 유럽 수요 급증에 대비하고 있습니다.

③ 차세대 무기체계 개발

인공지능 기반의 무인전투체계 개발에 2025년 3,2003,200억 원을 투자합니다. 2027년까지 유도미사일 엔진 국산화율을 현재 45%에서 82%로 향상할 계획이며, 우주발사체 엔진 시험장 건설도 진행 중입니다.

 

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