조선·기자재 관련주, 물량 커진 조선소 수주잔고 엔진 확보가 시급

길어진 수주잔고로 조선기자재 선박엔진 확보 전쟁

조선기자재 관련주는 2024년 하반기 중국 조선업체들이 선박수주에 가속도를 붙이면서 필수 조선기자재의 수요가 증가하고 있는 와중에 미중간 무역 분쟁에서 미국이 중국을 견제하고자 동맹국에 MRO와 신규 취역까지 협력을 구할 수 있다는 소식으로 조선 기자재 관련주가 장중 주목을 받았습니다. 
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조선기자재, 선박엔진 확보 전쟁 시작됐다 - 쉬핑뉴스넷

조선기자재 관련주 목차 

1. 케이에스피

2. 삼영엠텍

3. 인화정공

4. 에스앤더블류

1. 케이에스피 073010

1-1 관련주로 포함된 이유 

선박용 엔진밸브 시장에서의 독보적인 위치입니다.

케이에스피는 글로벌 선박용 엔진 밸브 시장에서 약 35%의 점유율을 차지하고 있습니다. 이는 업계 1위의 자리로, 특히 대형 저속엔진용 배기밸브스핀들 분야에서 강점을 보이고 있습니다. 현대중공업 등 주요 조선사들의 핵심 공급업체로 자리매김하고 있어, 조선업 호황의 직접적인 수혜를 받을 수 있는 위치에 있습니다.

독자적인 기술력을 보유하고 있습니다.

 마찰압접 공법이라는 독자 기술을 개발하여 선박엔진 부품 생산에 활용하고 있습니다. 이 기술은 현대중공업의 X92 엔진용 부품을 독점 공급할 수 있게 해주는 핵심 경쟁력입니다. 또한, 글로벌 선박엔진 설계사인 MAN Energy Solutions와 Wintherthur Gas & Diesel로부터 제조 승인을 받아 기술력을 인정받고 있습니다.

수주잔고의 급격한 증가입니다.

케이에스피의 수주잔고는 2020년 말 115억원에서 2023년 3분기 기준 579억원으로 5배 이상 증가했습니다. 이는 글로벌 조선업 호황과 맞물려 있으며, 특히 LNG선 발주 증가의 영향이 큽니다. 수주잔고의 증가는 향후 안정적인 매출 성장을 예고하는 지표로 볼 수 있습니다.

1-2 사업특징

다각화된 사업 포트폴리오입니다.

케이에스피는 크게 엔진부품 사업, 형단조 사업, 그리고 기타 사업으로 나뉩니다. 2023년 3분기 기준으로 엔진부품이 69.5%, 형단조가 18.3%, 기타가 12.2%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 이러한 다각화는 특정 사업의 부진 시에도 안정적인 실적을 유지할 수 있게 해 줍니다..

높은 기술 진입장벽을 가진 제품군입니다.

주력 제품인 배기밸브스핀들은 선박 엔진의 핵심 부품으로, 고도의 기술력이 요구됩니다. 특히 글로벌 선박엔진 시장의 80%를 차지하는 두 회사(MAN-ES, WinGD)로부터 제조 승인을 받은 국내 업체가 케이에스피를 포함해 단 3곳뿐이라는 점은 높은 진입장벽을 보여줍니다.

방산 분야로의 사업 확장입니다.

형단조 사업을 통해 K2 흑표전차와 K9 자주포 등 방산 장비의 부품을 공급하고 있습니다. 특히 최근 폴란드向 대규모 방산 수출에 따른 수혜가 예상되며, 이는 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다.

1-3 사업계획

생산능력 확대입니다.

케이에스피는 최근 104104억 원 규모의 유상증자를 통해 확보한 자금으로 생산 설비 증설에 착수했습니다. 2024년 5월부터는 기존 대비 약 2배에 가까운 생산 능력을 확보할 것으로 예상됩니다. 이는 늘어나는 수주에 대응하고 매출 성장을 뒷받침하기 위한 전략적 투자입니다.

고객사 다변화 전략입니다.

케이에스피는 기존 주요 고객인 현대중공업 외에도 한화엔진(구 HSD엔진)과 STX중공업 등으로 고객 기반을 확대하고 있습니다. 이는 엔진부품 공급망 재편에 따른 것으로, 점유율 확대와 안정적인 매출 구조 구축을 목표로 하고 있습니다.

친환경 선박 부품 개발입니다.

국제해사기구(IMO)의 환경규제 강화에 따라 친환경 선박에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 케이에스피는 이에 대응하여 LNG 이중연료 엔진용 부품 등 친환경 선박에 적합한 제품 개발에 주력하고 있습니다. 이는 미래 시장 변화에 선제적으로 대응하기 위한 전략입니다.

 

2. 삼영엠텍 054540

2-1 관련주로 포함된 이유 

선박엔진 부품 시장 점유율 우위:

삼영엠텍은 대형 선박엔진의 핵심 부품인 MBS(Main Bearing Support)를 생산하는 세계 최대 업체입니다. 전 세계 시장점유율이 약 35%에 달하며, 국내에서는 약 75%의 점유율을 보유하고 있습니다. 이는 조선업 호황기에 직접적인 수혜를 받을 수 있는 포지션을 의미합니다.

중국 조선소의 수주 증가에 따른 수혜:

2024년 하반기 중국 조선업체들의 선박 수주 증가로 인해 선박엔진 및 관련 부품에 대한 수요가 급증하고 있습니다. 삼영엠텍은 이러한 수요 증가의 직접적인 수혜자로 꼽히고 있습니다.

친환경 선박 전환에 따른 기회:

국제해사기구(IMO)의 환경 규제 강화로 친환경 선박으로의 전환이 가속화되고 있습니다. 삼영엠텍은 이중연료(Dual Fuel) 엔진 부품 생산 능력을 갖추고 있어, 이 분야에서의 성장 가능성이 높게 평가되고 있습니다.

2-2 사업특징

다각화된 제품 포트폴리오:

삼영엠텍은 선박엔진 구조재뿐만 아니라 플랜트 기자재, 구조물 구조재, 풍력 기자재 등 다양한 제품을 생산하고 있습니다. 2023년 기준으로 매출 비중은 선박엔진 구조재 50.2%, 플랜트 기자재 37.2%, 구조물 구조재 12.1%, 풍력 기자재 0.5%로 구성되어 있습니다.

높은 기술력과 품질 경쟁력:

삼영엠텍은 1997년 삼성중공업에서 분사한 기업으로, 오랜 기간 축적된 기술력을 바탕으로 고품질의 제품을 생산하고 있습니다. 특히 게재물 제어 주조기술을 적용한 대형 선박엔진용 주강품 개발 등 지속적인 기술 혁신을 통해 경쟁력을 유지하고 있습니다.

안정적인 재무구조:

2023년 연간 실적 기준으로 삼영엠텍은 매출액 957억 원, 영업이익 59.9억 원을 기록하며 전년 대비 흑자전환에 성공했습니다. 또한 부채비율이 낮고 유동비율이 높아 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다.

2-3 사업계획

친환경 선박 부품 사업 확대:

글로벌 환경 규제 강화에 대응하여 LNG 이중연료 엔진 부품 생산을 확대하고 있습니다. 2023년 3분기 기준 신규 수주 중 이중연료 엔진 비중이 82%에 달할 정도로 빠르게 성장하고 있습니다.

중국 시장 공략 강화:

중국 현지 법인인 대련삼영두산금속제품유한공사를 통해 중국 내수 시장 공략을 강화하고 있습니다. 특히 중국 조선소들의 수주 증가에 따른 기회를 적극적으로 활용할 계획입니다.

신규 사업 다각화:

풍력발전 부품 사업을 신성장 동력으로 육성하고 있습니다. 현재는 매출 비중이 낮지만, 정부의 신재생에너지 정책에 발맞춰 풍력발전기 부품 중 핵심 부품인 기어박스 부품 생산을 확대할 계획입니다.

3. 인화정공 101930

3-1 관련주로 포함된 이유 

선박엔진 부품 전문 제조업체:

인화정공은 선박 엔진의 핵심 부품인 실린더 커버, 실린더 프레임, 베드 플레이트 등을 생산하는 전문 업체입니다. 최근 조선업 호황으로 인한 선박 발주 증가는 곧 선박엔진 수요 증가로 이어지며, 이는 직접적으로 인화정공의 매출 증대로 연결될 수 있습니다.

중국 조선소의 수주잔고 증가에 따른 수혜:

2024년 하반기 중국 조선업체들의 선박 수주가 크게 늘어났습니다. 이로 인해 2029년까지 대부분의 수주가 확보된 상황에서, 중국 내에서 확보하기 어려운 엔진에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 인화정공과 같은 한국 기업들이 이 수요의 수혜를 받을 것으로 예상됩니다.

미중 무역 갈등으로 인한 반사이익:

미국과 중국 간의 무역 전쟁이 조선업계로 확대되면서, 한국 조선업계가 반사이익을 얻을 것이라는 기대감이 형성되고 있습니다. 이는 인화정공과 같은 조선기자재 업체들에게도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

3-2 사업특징

다각화된 사업 포트폴리오:

인화정공은 선박엔진 부품뿐만 아니라 자동차 부품, 공작기계 사업 등 다양한 산업 분야를 영위하고 있습니다. 이러한 다각화 전략은 특정 산업의 불황 시기에도 안정적인 수익을 확보할 수 있게 해 줍니다..

고효율 생산 시스템:

인화정공은 대규모 설비 투자와 소사장제를 통해 20%대의 고수익성을 유지하고 있습니다. 특히 33 공장에 1,1701,170억 원을 투자하여 금속가공과 용접 및 제관이 모두 가능한 일관생산시스템을 구축했습니다. 이는 경쟁사 대비 높은 생산성과 수익성의 원천이 되고 있습니다.

글로벌 시장 진출:

인화정공은 국내 시장을 넘어 일본, 인도, 인도네시아, 중국, 베트남, 러시아, 태국, 멕시코 등 해외 시장으로 진출하고 있습니다. 특히 금속성형기계 사업 부문에서 글로벌 고객사들과 협력 관계를 구축하며 수출을 확대하고 있습니다.

3-3 사업계획

친환경 엔진 개발 및 생산 확대:

글로벌 해양 탄소 중립 규제에 따라 친환경 엔진 수요가 늘어날 것으로 예상됩니다. 인화정공은 이중연료(Dual Fuel) 엔진 개발과 수주를 크게 늘릴 계획입니다. 실제로 2024년 3분기 기준 신규 수주 중 DF 엔진 비율이 82%에 달했습니다.

수주잔고 확대:

인화정공은 2024년 3분기 기준 3조 24282428억 원의 수주잔고를 보유하고 있으며, 이는 전년 대비 27.3% 증가한 규모입니다. 회사는 지속적인 수주 확대를 통해 안정적인 매출 기반을 구축하고, 향후 실적 개선을 도모할 계획입니다.

 

4. 에스앤더블류 103230

4-1 관련주로 포함된 이유 

선박엔진 부품 전문 제조업체:

에스앤더블류는 선박용 디젤엔진 부품을 주력으로 생산하는 기업입니다. 특히 엔진볼트, 밸브, 실린더 라이너 등 핵심 부품을 제조하고 있어, 조선업 호황기에 직접적인 수혜를 받을 수 있는 위치에 있습니다. 2024년 하반기부터 중국 조선소들의 수주 증가로 인해 선박엔진 부품 수요가 급증하고 있어, 에스앤더블류의 실적 개선이 기대되고 있습니다.

높은 기술력과 품질 경쟁력:

 60년 이상의 기술 노하우를 바탕으로 고품질의 제품을 생산하고 있습니다. 이러한 기술력은 글로벌 시장에서도 인정받아 수출 비중이 높은 편입니다. 특히 최근 친환경 선박에 대한 수요가 증가하면서, 에스앤더블류의 고효율·저공해 엔진 부품에 대한 관심도 높아지고 있습니다.

 안정적인 수주잔고 확보:

2024년 9월 말 기준으로 에스앤더블류의 수주잔고는 3,277억 원에 달합니다. 이는 연간 매출의 상당 부분을 차지하는 규모로, 향후 2-3년간의 안정적인 실적을 뒷받침할 수 있는 수준입니다. 조선업계의 수주 호조세가 지속됨에 따라 이러한 수주잔고는 더욱 증가할 것으로 전망됩니다.

4-2 사업특징

 다양한 선박엔진 부품 포트폴리오:

에스앤더블류는 선박용 디젤엔진 부품뿐만 아니라 산업용 엔진 부품, 단조품 등 다양한 제품군을 보유하고 있습니다. 이러한 제품 다각화 전략은 시장 변화에 유연하게 대응할 수 있는 능력을 제공합니다. 예를 들어, 2024년에는 LNG선과 컨테이너선 수요 증가에 맞춰 관련 엔진 부품 생산을 확대했습니다.

글로벌 시장 진출:

에스앤더블류는 국내 시장을 넘어 글로벌 시장에서도 활발한 영업활동을 펼치고 있습니다. 특히 중국, 일본, 유럽 등 주요 조선 강국들과의 거래를 확대하고 있으며, 이는 회사의 성장 동력이 되고 있습니다. 2024년에는 해외 매출 비중이 전체의 60%를 넘어섰다고 합니다.

지속적인 R&D 투자:

에스앤더블류는 기술 혁신을 통한 경쟁력 강화에 주력하고 있습니다. 매년 매출의 3% 이상을 R&D에 투자하고 있으며, 이를 통해 친환경 선박 엔진 부품 개발에도 앞장서고 있습니다. 2024년에는 암모니아 연료 엔진용 부품 개발에 성공하여 관련 특허를 출원했다고 합니다.

4-3 사업계획

친환경 선박 부품 사업 확대:

글로벌 환경 규제 강화에 따라 에스앤더블류는 친환경 선박용 엔진 부품 개발에 주력하고 있습니다. 특히 LNG, 수소, 암모니아 등 대체 연료를 사용하는 엔진 부품 개발에 집중하고 있습니다. 2025년까지 친환경 선박 부품 매출 비중을 전체의 30%까지 확대할 계획이라고 합니다.

 생산설비 자동화 및 디지털화:

에스앤더블류는 생산성 향상과 품질 개선을 위해 스마트 팩토리 구축을 진행 중입니다. 2024년부터 주요 생산라인에 AI 기반 품질 관리 시스템을 도입했으며, 2026년까지 전체 공정의 70% 이상을 자동화할 계획입니다. 이를 통해 생산 효율성을 20% 이상 높일 것으로 기대하고 있습니다.

신규 시장 진출:

에스앤더블류는 기존의 선박엔진 부품 사업을 넘어 신규 시장 진출을 모색하고 있습니다. 특히 해양플랜트 및 해상풍력발전 설비 부품 시장에 주목하고 있으며, 2025년부터 본격적인 사업 확장을 계획하고 있습니다. 이를 위해 관련 기업과의 전략적 제휴도 적극 추진 중이라고 합니다.

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