한한령 여행 관련주 5종목 | 코로나 이전으로 회복

여행 관련주는 한한령 해제에 대한 기대감과 3월 황금연휴등이 겹치면서 여행 수요가 증가하면서 장중 주목을 받고 있습니다. 한한령 해제의 기대감에 인바운드와 국내 해외여행 수요 증가에 따른 상승으로 보입니다. 

1. 여행 관련주 상승배경 분석

최근 여행 관련주들의 상승 배경에는 뚜렷한 이유가 있습니다. 시장 환경, 실적 개선, 그리고 여행 수요 회복이라는 세 가지 핵심 요인이 이들 종목의 주가 상승을 이끌었다고 볼 수 있습니다.

① 코로나19 이후 완전한 정상화와 실적 개선

여행업계는 지난해 티메프(티몬·위메프) 미정산 사태 등 여러 악재에도 불구하고 내실과 외형 성장을 동시에 이루어내는 성과를 거두었습니다. 대부분의 여행사들이 코로나19 이전 수준의 실적을 회복하거나 심지어 뛰어넘는 실적을 기록하고 있습니다. 하나투어의 경우 2024년 연간 매출액이 6358억 원, 영업이익이 495억 원으로 추정되어 코로나19 이전인 2019년의 실적(매출 6146억 원, 영업이익 75억 원)을 크게 상회했고, 이러한 실적 개선 흐름이 2025년에도 이어지고 있다는 평가가 나오고 있습니다.

② 황금연휴 시즌 접근과 여행 수요 증가

3월에 접어들면서 봄 여행 시즌과 함께 다가오는 황금연휴에 대한 기대감이 여행주 상승을 견인했습니다. 특히 최근 발표된 국군의 날 임시 공휴일 지정으로 인한 황금연휴 효과가 투자자들의 관심을 끌었습니다. 각 여행사들의 모객률 데이터를 살펴보면, 노랑풍선의 경우 올해 초 패키지 모객률이 전년 대비 3700~4500%까지 증가했으며, 이는 향후 실적 개선으로 이어질 가능성이 높다는 기대감을 불러일으켰습니다.

③ 글로벌 통화 환경 개선과 원화 강세

미국의 기준금리 인하 이후 원화 가치가 강세를 보이고 있다는 점도 여행주 상승의 주요 배경입니다. 원화 강세는 해외여행 경비 부담을 줄여 여행 수요 증가로 이어지게 됩니다. 한국투자증권 보고서에 따르면, 이러한 환율 효과는 특히 중장거리 여행 수요를 자극해 여행사들의 수익성 개선에 긍정적 영향을 미치고 있습니다. 실제로 여행업계는 이러한 환경 변화에 발맞춰 유럽, 미주 등 중장거리 노선의 상품 라인업을 확대하고 있는 상황입니다.

2. 종목별 상승 요인 분석

2-1. 롯데관광개발       현재 주가 확인>>>

① 드림타워 복합리조트 실적 호조

롯데관광개발의 핵심 사업인 제주 드림타워 복합리조트의 카지노 부문(드림타워 카지노) 및 호텔 부문(그랜드 하얏트 제주)의 성장세가 주가 상승에 크게 기여했습니다. 지난해 카지노 부문의 순매출액은 2946억원으로 전년 대비 93.3% 급증했으며, 이용객 수는 총 38만 3073명으로 2023년 대비 43.5% 증가했습니다. 이러한 실적 개선 추세가 지속될 것이라는 기대감이 투자심리에 반영되고 있습니다.

② 리파이낸싱 성공과 금융비용 절감

지난해 11월 8300억원 규모의 리파이낸싱에 성공하며 금융비용을 획기적으로 개선한 점도 주가에 긍정적 영향을 미쳤습니다. 대신증권 보고서에 따르면 이로 인해 2025년 금융비용이 약 20% 감소할 것으로 예상되어 수익성 개선에 큰 도움이 될 것으로 분석되고 있습니다. 이는 향후 순이익 흑자 전환의 토대가 될 것으로 평가받고 있습니다.

③ 항공편 연결 도시 확대 전략

롯데관광개발은 제주도와 항공편으로 연결되는 도시 수를 2024년 16개에서 2025년 말 45개, 2026년 말 55개로 확장할 계획입니다. 특히 2025년 1분기에는 중국의 장춘, 심천, 광저우, 시안, 대련 등 경제력이 강한 도시와의 직항 노선이 추가되어 실적 성장이 예상된다는 점이 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

 

2-1. 참좋은여행       현재 주가 확인>>>

① 매출 성장세 지속

참좋은여행은 2024년 매출액이 810억 원으로 전년 대비 18% 증가했습니다. 비록 영업이익은 21억 원으로 21.2% 감소했지만, 이는 인건비와 티메프 미정산 대금(약 20억 원 중반대) 대손처리 등 일회성 비용이 주요 원인이었습니다. 시장에서는 이러한 일회성 비용이 소멸된 2025년에는 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있습니다.

② 고유의 경쟁력과 역사적 성과

참좋은여행은 여행사 가운데 비교적 안정된 경영 성과를 보여왔습니다. 2007년 주가(6620원)와 비교해 2018년 주가(1만 350원)가 2배 이상 상승했던 유일한 여행사였다는 점이 시장에서 재평가되고 있습니다. 이러한 역사적 성과는 회사의 안정적인 경영 능력에 대한 신뢰로 이어지고 있습니다.

③ 판매관리비 조정과 수익성 개선 기대

참좋은여행은 지난해 판매관리비가 크게 증가했지만(총판매관리비 42.7% 확대), 올해는 이에 대한 조정이 이루어질 것으로 예상됩니다. 특히 대손상각비가 줄어들고 광고선전비와 지급수수료 등의 효율화가 이루어진다면, 수익성이 개선될 여지가 크다는 점이 긍정적으로 평가받고 있습니다.

 

 

2-3. 모두투어      현재 주가 확인>>>

① 해외여행 송출객 꾸준한 증가

모두투어의 3월 해외여행 송출객수는 약 17만 2000명으로 전년 동기 대비 약 75% 증가했으며, 이는 코로나 이전의 73% 수준으로 회복된 수치입니다. 특히 올해 하계 기간 국제선 항공편이 코로나 이전 98% 수준으로 회복될 것으로 전망되어 해외여행 증가세가 지속될 것으로 예상됩니다.

② 패키지 및 항공권 예약 증가세

3월의 해외 패키지 예약건수는 98,840명, 항공권은 73,250명으로 전년 동기 대비 각 58%, 105% 증가했습니다. 지역별로는 동남아(57%)와 일본(19%)이 전체의 76%를 차지하며 단거리 지역의 강세가 이어지고 있습니다. 특히 남태평양과 미주 지역이 전년 동기 대비 69% 증가하며 가장 큰 폭의 성장을 보인 점도 주목할 만합니다.

③ 흑자 기조 유지와 매출 성장

모두투어는 2023년에 4년 만에 영업 흑자 전환에 성공했으며, 이러한 흑자 기조는 2025년에도 이어질 것으로 예상됩니다. 2023년 매출은 1787억 원으로 전년 대비 274.2% 증가했고, 영업이익은 119억 원을 기록했는데, 이는 코로나19 이전인 2019년(32억 원)보다 4.5배 더 큰 수치입니다. 2024년에는 매출 2500억 원을 돌파하고, 2025년에는 3000억 원대 회복이 가능할 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

 

2-4. 노랑풍선      현재 주가 확인>>>

① 모객률의 폭발적 증가

노랑풍선의 1~2월 패키지 모객률은 전년 대비 각각 3700%, 4500%가 증가했으며, 1월 항공 발권량도 전년 대비 1300% 증가했습니다. 이러한 폭발적인 성장세는 향후 실적 개선으로 이어질 가능성이 높다는 점에서 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.

② 2025년 상반기 여행 트렌드 선도

노랑풍선은 2025년 상반기 여행 트렌드로 신규 지역 중심의 확대와 60~70대 소비층의 부상을 제시했습니다. 자체 로그데이터 분석에 따르면, 2025년 상반기 출발 상품 조회수가 2024년 동기 대비 24% 증가했으며, 특히 중국과 중화권, 북미 지역은 전년 대비 약 80% 이상 조회수가 증가했습니다. 이러한 트렌드 파악 능력과 대응 전략이 시장에서 긍정적으로 평가받고 있습니다.

③ 다양한 고객층 확보 전략

노랑풍선은 60대 '영 시니어'와 70대 '뉴 시니어'를 주력 소비층으로 공략하고 있습니다. 연령대별로는 60대 여행객의 비중이 24.6%에 달하며, 70대 이상 고객층은 최근 1년간 약 77% 이상의 신장률을 보였습니다. 이를 위해 고령자 친화적인 상품 구성과 세심한 일정 운영이 돋보이는 상품을 강화하고 있으며, 이러한 전략이 여행 수요 다변화에 성공적으로 대응하고 있다는 평가를 받고 있습니다.

2-5. 하나투어     현재 주가 확인>>>

① 코로나19 이전 수준을 넘어선 호실적

하나투어는 2024년 연간 매출액과 영업이익이 각각 6358억원, 495억 원으로 추정되어 코로나19 이전인 2019년의 실적(매출 6146억 원, 영업이익 75억 원)을 크게 뛰어넘는 실적을 기록했습니다. 특히 티메프 미정산 사태 등의 악재에도 불구하고 내실과 외형 성장을 두루 챙긴 점이 고무적으로 평가되고 있습니다.

② 프리미엄 패키지 및 온라인 판매 전략의 성공

하나투어는 중고가 패키지 상품 '하나팩 2.0'을 통해 수익성을 끌어올리고 있으며, 이 패키지 이용객 비중은 전체의 29%에 달합니다. 또한 온라인 판매 비중이 47%로 오프라인과 대등한 수준을 나타내며 디지털 전환에도 성공적으로 대응하고 있습니다. 이러한 전략적 성공이 2024년 1~3분기 누적 영업이익률 8%라는 높은 수치로 나타났으며, 이는 경쟁사들(모두투어 1%, 참좋은여행 3%, 노랑풍선 -5%)을 크게 앞지르는 결과입니다.

③ 글로벌 바운드 전략과 기업가치 제고

하나투어는 2025년 글로벌 바운드(인바운드와 아웃바운드가 합쳐진 개념) 전략을 통해 기업가치를 높이고 있습니다. 특히 1분기 중 싱가포르에 투자법인을 신설할 계획이며, 이를 통해 동남아 지역 내 중소 협력 업체를 발굴하고 신규 여행 상품을 기획하는 등 사업 다각화를 추진하고 있습니다. 이러한 전략은 향후 매출 7238억원, 영업익 795억 원이라는 2025년 추정치 달성을 뒷받침할 것으로 기대되고 있습니다.

 

 

3. 시장 심리 및 기술적 분석

① 외국인과 기관의 매수세

최근 여행 관련주에 대한 외국인과 기관의 매수세가 두드러지게 나타나고 있습니다. 특히 롯데관광개발의 경우 외국인과 기관 투자자들이 각각 49,977주와 78,176주를 순매수하며 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. 이는 국내 여행업계의 성장 가능성에 대한 외국인과 기관 투자자들의 긍정적인 평가를 반영하는 것으로 볼 수 있습니다.

② 퀀트 재무 점수와 투자 매력도

여행 테마 내에서 개별 종목들의 퀀트 재무 점수를 비교해 보면 종목별로 차이가 있습니다. 예를 들어, 롯데관광개발의 퀀트 재무 점수는 29.04점으로 여행 관련 다른 종목 평균보다 안정성과 수익성, 성장성 점수가 모두 낮은 편입니다. 이는 상대적으로 재무적 측면에서 투자 매력도가 낮을 수 있다는 의미이지만, 최근의 실적 개선과 향후 성장 가능성에 대한 기대감이 이러한 재무적 약점을 상쇄하고 있는 것으로 보입니다.

③ 기술적 지표의 개선

여행 테마는 2월 20일 기준 전일 대비 3.46% 상승하며 강세를 보였고, 이러한 흐름이 3월 초까지 이어지고 있습니다. 특히 하나투어의 경우 주가는 코로나19 이전 수준에 근접해가고 있으며, 60일 이동평균선을 상향 돌파하는 등 기술적 지표도 개선되고 있습니다. 다만, 거래량이 적은 상황에서 주가 변동성이 클 수 있다는 점은 주의해야 할 요소입니다.

 

4. 향후 전망 및 투자 전략

① 여행 수요의 구조적 성장 기대

한국투자증권 홍예림 연구원은 "여행산업은 구조적으로 성장하는 중"이라며 "국민 소득 수준의 상승에 따라 해외여행에 대한 인식이 사치품에서 취미의 일환으로 변화하고 있다"라고 분석했습니다. 이러한 구조적 변화는 장기적인 관점에서 여행 관련 종목들에 대한 투자 매력도를 높이는 요인입니다. 특히 하나투어와 같이 실적이 안정적이고 수익성이 높은 종목을 중심으로 장기 투자를 고려해 볼 만합니다.

② 종목별 차별화 전략 필요

여행 관련주 내에서도 종목별 실적과 성장성에 차이가 있으므로, 선별적인 투자 접근이 필요합니다. 하나투어와 같이 코로나19 이전 수준을 넘어선 호실적을 기록하고 있는 종목, 그리고 롯데관광개발처럼 리파이낸싱 성공으로 금융비용 부담이 줄어들고 실적 개선이 기대되는 종목을 중심으로 투자를 고려해볼 수 있습니다. 특히 고수익 패키지 비중이 높고 온라인 전환에 성공한 기업들의 경우 향후 수익성 개선 여지가 크다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

③ 단기적 변동성 대비와 분할 매수 전략

여행 관련주는 대외 변수에 민감하게 반응할 수 있으므로, 단기적인 변동성에 대비한 투자 전략이 필요합니다. 특히 공매도 재개 논의와 같은 잠재적 리스크 요인을 고려할 필요가 있습니다. 롯데관광개발의 경우 공매도 비중이 높은 상태로, 향후 투자자들의 이탈 우려가 있다는 점을 유념해야 합니다. 따라서, 분할 매수 전략을 통해 평균 매수가를 낮추고 변동성 위험을 분산시키는 방안을 고려해 볼 만합니다.

 

여행 관련주는 코로나19 이후 완전한 정상화 단계에 진입했으며, 향후에도 여행 수요의 구조적 성장과 함께 지속적인 실적 개선이 기대됩니다. 다만, 종목별로 실적과 성장성에 차이가 있으므로 개별 기업의 실적과 성장 전략을 면밀히 분석하여 투자에 접근하는 것이 중요할 것입니다. 특히 프리미엄 패키지와 같은 고부가가치 상품 비중이 높고, 온라인 판매 비중이 높은 기업들이 향후 수익성 측면에서 우위를 점할 가능성이 높다는 점을 염두에 두고 투자하시기 바랍니다.

※ 본 글은 단순 정보 제공 및 참고용으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수·매도 추천이나 재정적 조언을 의미하지

않습니다. 모든 투자 결정은 투자자 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.

 

 

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