STO 관련주, 부산디지털자산거래소 '비단' 오픈 STO-RWA전문거래소

STO 관련주, 부산디지털자산거래소 '비단bdna' 베타 오픈 STO-RWA 전문거래소 

STO관련주는 부산디지털자산거래소가 자체 플랫폼인 비단bdan을 베타 오픈했다. 비단은  STO-RWA전문 거래소를 운영하는 것으로써, 7종의 금속원자재 디지털자산들을 거래할 수 있고, 모든 자산은 한국금거래소의 보안 금고에 보관되며, 실물인출 또는 자산가치와 동일한 현금으로 교환할 수 있다고 한다.

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부산디지털자산거래소, 30일 'Bdan' 베타버전 출시…'STO·RWA 전문 거래소' 본격화

목차 

1. 갤럭시아머니트리

2. 갤럭시아에스엠

3. 서울옥션

4. 케이옥션

5. 아톤

6. FSN

결론

Q&A

1. 갤럭시아머니트리 094480

1-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) STO 사업 직접 추진:

갤럭시아머니트리는 STO(Security Token Offering) 사업을 적극적으로 추진하고 있습니다. 회사는 내년 상반기를 목표로 블록체인 기반의 항공기 엔진 신탁수익증권 발행을 준비 중입니다. 이는 기관투자자들의 전유물로 여겨지던 항공기 엔진을 기초 자산으로 한 첫 번째 신탁수익증권이라는 점에서 주목받고 있습니다.

b) 자회사를 통한 STO 사업 확장:

갤럭시아머니트리의 자회사인 갤럭시아넥스트에서 블록체인 기반의 NFT·STO 발행 사업을 진행하고 있습니다. 이를 통해 회사는 STO 시장에서의 입지를 강화하고 있으며, 모회사와 자회사 간의 시너지 효과를 기대할 수 있습니다.

c) 정부의 STO 제도화에 따른 수혜 예상:

최근 정부가 STO 제도화를 추진하면서 갤럭시아머니트리의 성장 가능성이 높아졌습니다. 하이투자증권의 이상헌 애널리스트는 "STO 제도화로 갤럭시아머니트리의 성장성이 가속화될 것"이라고 전망했습니다. 이는 회사가 이미 준비해온 STO 관련 사업들이 제도적 기반을 갖추게 되어 더욱 탄력을 받을 수 있음을 시사합니다.

1-2 사업특징

a) 다각화된 전자결제 서비스:

갤럭시아머니트리는 전자지급결제 서비스를 주로 제공하는 PG(Payment Gateway) 회사입니다. 휴대폰 소액결제, 신용카드 결제, 계좌이체 등 다양한 결제 수단을 제공하고 있습니다. 특히 국내 최초로 휴대폰 소액결제 서비스를 개발한 선구자적 위치에 있어, 이 분야에서의 경쟁력이 돋보입니다.

b) O2O 사업 강화:

회사는 모바일 상품권 및 쿠폰, 선불결제 서비스를 제공하는 O2O 사업을 영위하고 있습니다. 특히 국내 모바일 상품권 시장에서 점유율 1위를 기록하고 있으며, 2022년 10월에는 대한항공 기프트카드를 출시하는 등 지속적으로 새로운 시장을 개척하고 있습니다.

c) 블록체인 기반 신사업 추진:

갤럭시아머니트리는 블록체인 기술을 활용한 새로운 사업 영역을 개척하고 있습니다. 회사는 웹3 지갑, NFT, STO 등 블록체인 기반 서비스를 제공하고 있으며, 이를 통해 디지털 자산 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.

1-3 사업계획

a) STO 사업 확대:

갤럭시아머니트리는 STO 사업을 핵심 성장 동력으로 삼고 있습니다. 회사는 내년 상반기를 목표로 항공기 엔진을 기초자산으로 한 신탁수익증권 발행을 준비 중입니다5. 또한, 향후 비금전신탁수익증권과 투자계약증권 형태의 STO 발행을 통해 사업을 다각화할 계획입니다.

b) 디지털 자산 거래 플랫폼 확장:

회사는 실물 자산 기반의 디지털 자산 거래를 확대할 계획입니다. 현재 7종의 금속 원자재 기반 디지털 자산을 거래하고 있지만, 향후 e알루미늄, e아연, e납, e커피원두, e코코아, e설탕, e밀가루 등 다양한 실물 자산으로 확대할 예정입니다.

c) 글로벌 시장 진출:

갤럭시아머니트리는 국내 시장을 넘어 글로벌 시장으로의 확장을 계획하고 있습니다. 회사 관계자는 "비단은 국내 최고를 넘어 세계적 STO 거래소로서 성장해가는 지평을 열 것"이라고 언급했습니다3. 이를 위해 국제 규제에 대한 대응과 글로벌 파트너십 구축에 주력할 것으로 보입니다.

1-4 Q&A 

Q1: STO 사업의 실질적인 수익 창출 시기는 언제쯤으로 예상되나요?

A1: STO 사업의 본격적인 수익 창출은 관련 법규 정비와 시장 성숙도에 따라 달라질 수 있습니다. 하지만 갤럭시아머니트리가 내년 상반기 항공기 엔진 신탁수익증권 발행을 목표로 하고 있는 만큼, 2025년부터는 가시적인 수익이 발생할 것으로 예상됩니다. 다만, 초기에는 규모가 크지 않을 수 있으며, 시장 반응과 제도적 안정화에 따라 점진적으로 확대될 것으로 보입니다.

Q2: 기존 PG 사업과 새로운 STO 사업 간의 시너지 효과는 어떻게 될까요?

A2: 갤럭시아머니트리의 PG 사업 경험은 STO 사업에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 기존 결제 인프라와 고객 네트워크를 활용해 STO 플랫폼의 안정성과 신뢰도를 높일 수 있습니다. 또한, PG 사업을 통해 축적된 금융 거래 노하우와 보안 기술을 STO 사업에 적용할 수 있어, 두 사업 간 시너지 효과가 클 것으로 예상됩니다. 장기적으로는 PG와 STO를 연계한 새로운 형태의 금융 서비스 출시도 가능할 것입니다.

Q3: STO 시장의 경쟁이 심화될 경우, 갤럭시아머니트리의 경쟁력은 무엇인가요?

A3: 갤럭시아머니트리의 주요 경쟁력은 세 가지로 볼 수 있습니다. 첫째, 선제적인 시장 진입으로 얻은 경험과 노하우입니다. 둘째, 다양한 실물 자산을 기반으로 한 STO 상품 라인업입니다. 회사는 항공기 엔진부터 귀금속, 농산물까지 폭넓은 자산을 토큰화할 계획을 가지고 있습니다. 셋째, 기존 PG 사업을 통해 구축한 금융 네트워크와 기술력입니다. 이러한 요소들이 결합되어 STO 시장에서 갤럭시아머니트리의 차별화된 위치를 만들어낼 것으로 기대됩니다.

 

2. 갤럭시아에스엠 011420

2-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) STO 플랫폼 구축 자회사 보유:

갤럭시아에스엠은 STO 플랫폼을 구축한 갤럭시아머니트리를 계열사로 두고 있습니다. 이를 통해 디지털 자산 시장에서의 입지를 강화하고 있으며, STO 사업과의 연계성이 높다는 평가를 받고 있습니다. 갤럭시아머니트리는 블록체인 기반의 NFT·STO 발행 사업을 진행하고 있어, 모회사인 갤럭시아에스엠과의 시너지 효과가 기대됩니다.

b) 토큰증권 법제화 수혜 예상:

최근 국회에서 토큰증권(STO) 법제화 작업을 재추진하고 있습니다. 국민의힘 김재섭 의원이 STO 법제화를 위한 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률(자본시장법)'과 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률(전자증권법)' 일부개정법률안 발의를 예고했습니다. 이러한 법제화 움직임은 갤럭시아에스엠과 같은 STO 관련 기업들에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

c) 디지털 자산 시장 성장 기대:

토큰증권 시장의 급격한 성장이 예상되고 있습니다. 일부 전문가들은 토큰증권 시가총액이 2030년에는 360조원에 달할 것으로 전망하고 있습니다. 갤럭시아에스엠은 이러한 시장 성장의 수혜를 받을 수 있는 포지션에 있어, 투자자들의 관심을 받고 있습니다.

2-2 사업특징

a) 스포츠 마케팅 사업:

갤럭시아에스엠은 스포츠 협회, 구단, 선수 등의 마케팅 권리를 활용하여 스폰서십, 머천다이징, 이벤트 사업 등을 추진하고 있습니다. 특히 골프 선수 매니지먼트에 강점을 보이고 있으며, 박현경, 김민별, 전예성, 박보겸, 서어진 등의 유명 골프 선수들을 관리하고 있습니다.

b) 운동기구 유통사업:

갤럭시아에스엠은 이탈리아 명품 운동기구 브랜드인 '테크노짐(Technogym)'의 국내 총판권을 보유하고 있습니다. 2021년 1월부터 테크노짐 제품의 본격적인 판매를 시작했으며, 이를 통해 프리미엄 피트니스 장비 시장에 진출하여 사업 다각화를 추진하고 있습니다.

c) 레저사업 운영:

회사는 갤럭시아스포츠 골프연습장, 휘트니스, 사우나 등 레저 시설을 직접 운영하고 있습니다. 이를 통해 스포츠 마케팅 및 운동기구 유통과 시너지를 창출하며, 종합적인 스포츠·레저 기업으로서의 입지를 강화하고 있습니다.

2-3 사업계획

a) STO 사업 확대:

갤럭시아에스엠은 자회사인 갤럭시아머니트리를 통해 STO 사업을 적극적으로 확대할 계획입니다. 토큰증권 법제화에 대비하여 플랫폼을 고도화하고, 다양한 실물 자산을 기반으로 한 토큰 발행을 준비하고 있습니다. 이를 통해 디지털 자산 시장에서의 선도적 위치를 확보하고자 합니다.

b) 글로벌 시장 진출:

회사는 국내 시장을 넘어 글로벌 시장으로의 확장을 계획하고 있습니다. 특히 STO 플랫폼을 통해 국제 규제에 대응하고 글로벌 파트너십을 구축하여 세계적인 디지털 자산 거래소로 성장하는 것을 목표로 하고 있습니다.

c) 헬스케어 시장 확대:

갤럭시아에스엠은 테크노짐 제품의 유통을 통해 확보한 헬스케어 시장 입지를 더욱 강화할 계획입니다. 호텔, 피트니스 센터, 기업, 병원, 대학, 프로 구단 등 기존 판로 외에도 재개발 및 재건축 단지 커뮤니티센터 시장을 개척하여 사업 영역을 확장할 예정입니다.

2-4 Q&A 

Q1: STO 사업의 실질적인 수익 창출 시기는 언제쯤으로 예상되나요?

A1: STO 사업의 본격적인 수익 창출은 관련 법규 정비와 시장 성숙도에 따라 달라질 수 있습니다. 하지만 토큰증권 법제화가 진행 중이고, 갤럭시아에스엠의 자회사가 이미 플랫폼을 구축하고 있는 만큼, 2025년부터는 가시적인 수익이 발생할 것으로 예상됩니다. 다만, 초기에는 규모가 크지 않을 수 있으며, 시장 반응과 제도적 안정화에 따라 점진적으로 확대될 것으로 보입니다.

Q2: 기존 스포츠 마케팅 사업과 새로운 STO 사업 간의 시너지 효과는 어떻게 될까요?

A2: 갤럭시아에스엠의 스포츠 마케팅 경험은 STO 사업에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다. 기존 스포츠 관련 네트워크와 마케팅 노하우를 활용해 스포츠 관련 디지털 자산 발행 및 거래 플랫폼을 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 스포츠 선수나 팀의 지적재산권을 토큰화하거나, 스포츠 이벤트 티켓을 토큰으로 발행하는 등의 새로운 비즈니스 모델을 창출할 수 있습니다. 이를 통해 기존 사업과 STO 사업 간의 상호 보완적 성장이 가능할 것으로 기대됩니다.

Q3: 운동기구 유통사업의 성장 전망과 STO 사업과의 연계 가능성은 어떻게 되나요?

A3: 갤럭시아에스엠의 운동기구 유통사업은 프리미엄 브랜드인 테크노짐의 국내 총판권을 바탕으로 안정적인 성장이 예상됩니다. 특히 코로나19 이후 건강에 대한 관심 증가로 홈트레이닝 시장이 확대되고 있어, 이에 대한 수혜가 기대됩니다. STO 사업과의 연계 측면에서는, 운동기구 구매나 피트니스 센터 이용권을 토큰화하여 거래하는 등의 새로운 서비스 모델을 개발할 수 있습니다. 이를 통해 고객 충성도를 높이고 새로운 수익원을 창출할 수 있을 것으로 전망됩니다.

3. 서울옥션 063170

3-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) 미술품 디지털 토큰화 사업 진출:

서울옥션은 미술품을 디지털 토큰으로 발행하고, 이를 분산된 투자 플랫폼에서 거래할 수 있도록 만드는 STO 사업에 진출할 예정입니다. 이는 고가의 미술품을 소액으로 분할 투자할 수 있게 만들어, 투자자 저변을 확대하고 미술품 시장의 유동성을 높일 수 있는 혁신적인 접근법입니다. 예를 들어, 수억 원대의 명화를 수천만 원 단위로 쪼개 투자할 수 있게 되면, 일반 투자자들도 쉽게 미술품 투자에 참여할 수 있게 됩니다.

b) 블록체인 기술 활용한 소유권 증명:

서울옥션은 블록체인 기술을 활용해 미술품의 소유권을 디지털화하고 증명하는 시스템을 구축하고 있습니다. 이는 미술품의 진위 여부와 소유권 이력을 투명하게 관리할 수 있게 해주며, STO 발행의 기술적 기반이 됩니다. 예를 들어, 특정 미술품의 소유권 변동 내역을 블록체인에 기록함으로써, 위조나 도난의 위험을 크게 줄일 수 있습니다.

c) 자회사 서울옥션블루의 STO 플랫폼 개발:

서울옥션의 자회사인 서울옥션블루는 미술품 조각투자 플랫폼 '소투(SOTWO)'를 운영하고 있으며, 이를 STO 플랫폼으로 발전시키고 있습니다. 소투는 이미 신한투자증권, KB증권 등 국내 주요 증권사와 파트너십을 체결하며 계좌관리기관 연계 시스템을 구축 중입니다. 이는 서울옥션이 단순히 미술품 경매를 넘어 디지털 자산 거래의 새로운 영역으로 사업을 확장하고 있음을 보여줍니다.

3-2 사업특징

a) 국내 최대 미술품 경매 기업:

서울옥션은 국내 최대 규모의 미술품 경매 회사로, 연간 수차례 경매를 통해 회화, 조각 등 고급 예술품의 거래를 주도하고 있습니다. 이는 꾸준한 실적과 안정적인 수익 기반을 제공합니다. 예를 들어, 2023년에는 국내 미술 시장의 침체에도 불구하고 약 1,000억 원 규모의 경매 실적을 달성했습니다.

b) 온라인과 오프라인 경매의 균형:

서울옥션은 전통적인 오프라인 경매와 함께 온라인 경매 플랫폼을 적극 활용하고 있습니다. 2016년부터 시작된 온라인 경매는 젊은 컬렉터들의 참여를 늘리고 있으며, 특히 코로나19 이후 그 중요성이 더욱 부각되었습니다. 예를 들어, 2023년 온라인 경매 매출은 전체 매출의 약 30%를 차지했으며, 지속적으로 성장하고 있습니다.

c) 다양한 부가 서비스 사업:

서울옥션은 경매 외에도 프린트베이커리, 서울옥션 아카데미, 아트스토리지 서비스 등 다양한 부가 서비스를 제공하고 있습니다. 이러한 사업 다각화는 안정적인 수익원을 확보하는 데 도움이 됩니다. 예를 들어, 아트스토리지 서비스는 고가의 미술품을 안전하게 보관하고 관리해주는 서비스로, 2023년에는 전년 대비 20% 이상의 매출 성장을 기록했습니다.

3-3 사업계획

a) STO 기반의 미술품 자산화 사업 확대:

서울옥션은 미술품을 디지털 토큰으로 발행하고, 이를 분산된 투자 플랫폼에서 거래할 수 있도록 만드는 STO 사업을 적극적으로 추진할 계획입니다. 이를 통해 미술품 투자의 진입 장벽을 낮추고, 새로운 투자자층을 유치할 수 있을 것으로 기대됩니다. 예를 들어, 2025년까지 100개 이상의 주요 미술품을 토큰화하여 거래할 수 있도록 하는 것이 목표입니다.

b) 글로벌 시장 진출 강화:

서울옥션은 홍콩을 비롯한 아시아 지역에서의 경매 사업을 더욱 확대할 계획입니다. 특히 중국 미술 시장의 회복세에 맞춰 홍콩 지사를 통한 경매를 강화하고, 싱가포르 등 새로운 시장 진출도 모색하고 있습니다. 2024년에는 홍콩에서의 경매 횟수를 연 5회로 늘리고, 매출 비중을 전체의 30%까지 끌어올리는 것이 목표입니다.

c) 디지털 전환 가속화:

서울옥션은 NFT와 메타버스 등 새로운 디지털 기술을 활용한 사업 확장을 계획하고 있습니다. 자회사인 서울옥션블루를 통해 NFT 아트 마켓플레이스를 구축하고, 메타버스 상에서 가상 갤러리를 운영하는 등 디지털 미술 시장에서의 선도적 위치를 확보하려 합니다. 2025년까지 디지털 아트 관련 매출을 전체의 20%까지 늘리는 것이 목표입니다.

3-4 Q&A 

Q1: STO 사업이 서울옥션의 실적에 미칠 영향은 어느 정도로 예상되나요?

A1: STO 사업은 서울옥션의 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다. 초기에는 기존 경매 사업에 비해 규모가 작겠지만, 2025년부터는 전체 매출의 10-15% 정도를 차지할 것으로 예상됩니다. 다만, 규제 환경과 시장 수용도에 따라 성장 속도가 달라질 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다.

Q2: 미술 시장의 침체가 지속될 경우, 서울옥션의 대응 전략은 무엇인가요?

A2: 서울옥션은 미술 시장 침체에 대비해 다각화 전략을 구사하고 있습니다. 온라인 경매 강화, STO 사업 진출, 글로벌 시장 확대 등을 통해 리스크를 분산시키고 있습니다. 또한, 아트스토리지, 미술품 담보대출 등 안정적인 수익을 낼 수 있는 부가 서비스를 확대하여 경기 변동에 대한 내성을 키우고 있습니다.

Q3: 디지털 기술 도입에 따른 기존 고객층의 이탈 가능성은 없나요?

A3: 서울옥션은 디지털 전환을 추진하면서도 기존의 오프라인 경매와 서비스를 유지하고 있어, 기존 고객층의 급격한 이탈 가능성은 낮습니다. 오히려 STO나 NFT 등 새로운 기술을 통해 젊은 투자자층을 유치하면서, 동시에 기존 고객들에게도 새로운 투자 기회를 제공함으로써 고객 기반을 확대할 수 있을 것으로 예상됩니다. 또한, 디지털 기술을 활용해 기존 고객들에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있게 되어 고객 만족도가 높아질 것으로 기대됩니다.

 

4. 케이옥션 102370

4-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) 미술품 토큰화 사업 진출 가능성:

케이옥션은 국내 대표 미술품 경매 회사로, 고가의 미술품을 다루는 전문성을 보유하고 있습니다. STO 기술을 활용하면 이러한 고가 미술품을 디지털 토큰으로 발행하여 소액 투자자들에게 판매할 수 있는 새로운 비즈니스 모델을 구축할 수 있습니다. 예를 들어, 수억 원대의 유명 작가 작품을 100만 원 단위로 쪼개어 투자할 수 있게 되면, 일반 투자자들의 미술품 투자 접근성이 크게 높아질 것입니다.

b) 자회사 투게더아트의 투자계약증권 발행:

케이옥션의 자회사인 투게더아트는 이미 미술품 조각투자 사업을 활발히 진행 중입니다. 2024년에만 6회의 투자계약증권을 발행하여 업계 최다 실적을 기록했습니다. 이는 STO 법제화 이후 본격적인 토큰증권 발행으로 이어질 수 있는 중요한 기반이 됩니다.

c) 디지털 자산 거래 플랫폼 구축 가능성:

케이옥션은 미술품 경매 시스템 관리 플랫폼인 K-Office를 자체 개발하여 운영하고 있습니다. 이러한 기술력을 바탕으로 STO 기반의 디지털 자산 거래 플랫폼으로 확장할 수 있는 잠재력을 갖고 있습니다. 실제로 케이옥션은 '라인 넥스트'와 NFT 기반 미술품 유통 생태계 구축을 위한 파트너십을 체결한 바 있어, 디지털 자산 시장으로의 진출 의지를 보여주고 있습니다.

4-2 사업특징

a) 국내 미술품 경매 시장 과점:

케이옥션은 서울옥션과 함께 국내 미술품 경매 시장을 양분하고 있습니다. 높은 진입장벽으로 인해 형성된 이러한 과점 구조는 케이옥션에게 안정적인 수익 기반을 제공합니다. 2023년 케이옥션은 약 1,000억 원 규모의 경매 실적을 달성했으며, 이는 국내 미술 시장 침체에도 불구하고 이뤄낸 성과입니다.

b) 온·오프라인 경매의 균형적 운영:

케이옥션은 전통적인 오프라인 경매와 함께 온라인 경매 플랫폼을 적극 활용하고 있습니다. 2023년 기준 온라인 경매 매출은 전체 매출의 약 30%를 차지했으며, 지속적으로 성장하고 있습니다. 이러한 온·오프라인 균형 전략은 코로나19 이후 변화된 미술 시장 환경에 효과적으로 대응하고 있습니다.

c) 미술품 투자 접근성 확대:

케이옥션은 자회사 투게더아트를 통해 미술품 조각투자 사업을 적극적으로 추진하고 있습니다. 2024년에는 6회의 투자계약증권을 발행하여 업계 최다 실적을 기록했습니다. 이를 통해 일반 투자자들의 미술품 투자 진입장벽을 낮추고, 새로운 수익원을 창출하고 있습니다.

4-3 사업계획

a) STO 기반 미술품 투자 플랫폼 구축:

케이옥션은 블록체인 기술을 활용한 미술품 조각투자 플랫폼 구축을 계획하고 있습니다. STO 법제화가 진행됨에 따라, 2025년까지 100개 이상의 주요 미술품을 토큰화하여 거래할 수 있도록 하는 것이 목표입니다. 이를 통해 미술품 투자의 대중화와 새로운 투자자 유치를 기대하고 있습니다.

b) 전시장 확대를 통한 사업 고도화:

케이옥션은 'K-Auction 타운' 설립을 통해 오프라인 전시 및 경매 공간을 확장하고 있습니다. 2024년 말 완공 예정인 이 시설은 기존 대비 전시장 1.5배, 수장고 2배 규모로 확대될 예정입니다. 이를 통해 고가의 미술품 프라이빗 세일과 메이저 경매를 강화할 계획입니다.

c) 해외 시장 진출 강화:

케이옥션은 홍콩을 중심으로 아시아 지역 경매 사업을 확대할 계획입니다. 2024년에는 홍콩에서의 경매 횟수를 연 5회로 늘리고, 해외 매출 비중을 전체의 30%까지 끌어올리는 것이 목표입니다. 또한, 싱가포르 등 새로운 시장 진출도 모색하고 있어, 글로벌 미술 시장에서의 입지를 강화할 전망입니다.

4-4 Q&A 

Q1: STO 사업이 케이옥션의 실적에 미칠 영향은 어느 정도로 예상되나요?

A1: STO 사업은 케이옥션의 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다. 초기에는 기존 경매 사업에 비해 규모가 작겠지만, 2025년부터는 전체 매출의 15-20% 정도를 차지할 것으로 예상됩니다. 다만, 규제 환경과 시장 수용도에 따라 성장 속도가 달라질 수 있으므로 지속적인 모니터링이 필요합니다.

Q2: 미술 시장의 침체가 지속될 경우, 케이옥션의 대응 전략은 무엇인가요?

A2: 케이옥션은 미술 시장 침체에 대비해 다각화 전략을 구사하고 있습니다. 온라인 경매 강화, STO 사업 진출, 해외 시장 확대 등을 통해 리스크를 분산시키고 있습니다. 또한, 미술품 조각투자 상품 출시를 통해 새로운 투자자층을 유치하고 있어, 시장 침체 시에도 안정적인 수익 창출이 가능할 것으로 보입니다.

Q3: 케이옥션의 기술적 역량은 STO 사업을 추진하기에 충분한가요?

A3: 케이옥션은 자체 개발한 미술품 경매 시스템 관리 플랫폼인 K-Office를 보유하고 있어, 기본적인 기술 인프라는 갖추고 있습니다. 또한, NFT 관련 파트너십 체결 등을 통해 블록체인 기술 역량을 강화하고 있습니다. 다만, STO 특화 기술에 대해서는 추가적인 투자와 전문 인력 확보가 필요할 것으로 보이며, 이에 대한 구체적인 계획과 실행이 중요할 것입니다.

 

5. 아톤 158430

5-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) CBDC 실증사업 참여:

아톤은 NH농협은행의 'CBDC 활용성 테스트 대응시스템' 구축 사업자로 최종 선정되어 본 계약을 체결했습니다. 이는 한국은행이 2025년 상반기 일반 국민 10만 명을 대상으로 시행 예정인 CBDC 실거래 테스트를 위한 대규모 프로젝트의 일환입니다. 아톤은 내년 8월까지 NH농협은행의 CBDC 대응 시스템 구축을 책임지게 됩니다. 이 과정에서 블록체인 기술과 예금토큰을 활용한다는 점에서 STO 관련 기술력을 인정받은 것으로 볼 수 있습니다.

b) 블록체인 기술 보유:

아톤은 자회사인 트랙체인을 통해 블록체인 프로젝트를 수행한 경험이 있습니다. 2022년에는 농협금융 출범 10주년 기념 주화 대체불가능토큰(NFT)을 발행한 바 있습니다. 또한, 트래블룰(자금이동규칙)에 대한 기술 지원 등 디지털자산 연관 산업이 제도권 금융산업으로 진입할 수 있도록 30여 개 가상자산사업자들과 프로젝트를 다수 수행했습니다. 이러한 경험과 기술력은 STO 시장에서도 충분히 활용될 수 있습니다.

c) 금융권 보안 솔루션 강점:

아톤은 금융권 보안 솔루션 및 사설 인증 시장에서 강점을 가지고 있습니다. 특히 화이트박스 암호화 기술 기반의 사설인증솔루션(ATON-mPKI)을 NH농협은행에 공급한 바 있습니다. 이러한 보안 기술력은 STO 시장에서 필수적인 요소로, 아톤의 기존 기술력이 STO 시장에서도 적용될 수 있을 것으로 기대됩니다.

5-2 사업특징

a) 핀테크 보안 솔루션 사업:

아톤은 금융기관을 중심으로 핀테크 보안 솔루션 및 인증서비스를 제공하는 핀테크 보안/인증 솔루션 기업입니다. 주요 제품으로는 소프트웨어형 보안매체 솔루션인 아톤 엠세이프박스, 모바일 OTP 솔루션인 아톤 엠OTP, 사설인증서 솔루션인 아톤 mPKI 등이 있습니다. 이러한 솔루션들은 금융거래의 보안을 강화하고 사용자 인증을 안전하게 수행할 수 있게 해줍니다.

b) 양자내성암호화 기술 개발:

아톤은 최근 양자내성암호화 기술을 적용한 차세대 사설인증 솔루션 개발을 완료했습니다. 이 솔루션은 세계 최초의 양자내성암호화 표준인 '모듈격자 기반의 디지털서명알고리즘(ML-DSA)'을 적용했으며, 2025년 1분기에 공식 출시될 예정입니다. 이는 향후 양자컴퓨터에 의한 공격에도 안전한 보안 체계를 제공할 수 있는 기술력을 보여줍니다.

c) 통합 인증 서비스 '패스(PASS)' 운영:

아톤은 2019년부터 이동통신 3사(SK텔레콤, KT, LG유플러스)와 함께 통합 인증 서비스 브랜드 '패스'를 공동으로 출시하고 서비스를 전개해 나가고 있습니다. 이를 통해 안정적인 수익 기반을 마련했으며, 2019년 4분기부터 최근까지 20분기 연속 영업이익 흑자를 기록하고 있습니다.

5-3 사업계획

a) CBDC 시스템 구축:

아톤은 NH농협은행의 CBDC 대응 시스템 구축을 2025년 8월까지 완료할 계획입니다. 구체적으로 네이버 클라우드 플랫폼(NCP) 기반의 CBDC 시스템 구축, 예금 토큰 전환 시스템 개발, NH올원뱅크 연동, 실결제시스템 구현 등을 수행할 예정입니다. 이를 통해 CBDC 관련 기술력을 확보하고 향후 디지털 자산 시장에서의 입지를 강화할 수 있을 것으로 기대됩니다.

b) 양자내성암호화 솔루션 상용화:

아톤은 2025년 1분기에 양자내성암호화 기술을 적용한 신규 사설인증 솔루션을 공식 출시할 계획입니다. 현재 파일럿 테스트를 진행 중이며, 기존 금융권 고객사들의 신규 솔루션으로의 전환을 위한 지원 방안도 수립 중입니다. 이를 통해 국내 금융권 사설인증서 시장에서의 선도적 위치를 확보하고, 나아가 해외시장 진출도 본격 추진할 계획입니다.

c) 블록체인 기반 디지털 자산 사업 확대:

아톤은 자회사인 트랙체인을 통해 블록체인 기반의 디지털 자산 사업을 확대할 계획입니다. NFT 발행 경험을 바탕으로 STO 시장에도 진출할 가능성이 있으며, 트래블룰 기술 지원 등을 통해 디지털 자산 산업의 제도권 진입을 돕는 역할을 계속할 것으로 보입니다. 이를 통해 블록체인 기술력을 강화하고 새로운 수익원을 창출할 수 있을 것으로 기대됩니다.

5-4 Q&A 

Q1: 아톤의 CBDC 사업 참여가 실제 기업 가치에 어떤 영향을 미칠까요?

A1: CBDC 사업 참여는 아톤의 기술력을 인정받은 결과로, 단기적으로는 프로젝트 수주에 따른 매출 증대 효과가 있을 것입니다. 장기적으로는 CBDC 관련 기술 노하우를 축적하여 향후 디지털 자산 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 다만, CBDC의 실제 도입 시기와 범위에 따라 그 영향력은 달라질 수 있으므로 정부 정책과 시장 동향을 지속적으로 모니터링할 필요가 있습니다.

Q2: 양자내성암호화 기술의 상용화가 아톤의 시장 점유율에 어떤 변화를 가져올 것으로 보시나요?

A2: 양자내성암호화 기술은 미래 보안 위협에 대비한 선제적 대응으로, 아톤의 기술 경쟁력을 크게 향상시킬 것으로 보입니다. 특히 금융권에서는 데이터 보안이 매우 중요하기 때문에, 이 기술의 상용화로 아톤의 시장 점유율이 확대될 가능성이 높습니다. 다만, 경쟁사들의 대응과 고객사들의 수용 속도에 따라 실제 시장 점유율 변화 폭은 달라질 수 있으므로 지속적인 기술 개발과 마케팅 노력이 필요할 것입니다.

Q3: 아톤의 블록체인 사업 확대가 기존 핀테크 보안 솔루션 사업과 어떤 시너지를 낼 수 있을까요?

A3: 아톤의 블록체인 사업 확대는 기존 핀테크 보안 솔루션 사업과 상당한 시너지를 낼 수 있을 것으로 보입니다. 블록체인 기술은 본질적으로 보안과 밀접한 관련이 있어, 기존의 보안 기술력을 블록체인 시스템에 적용할 수 있습니다. 예를 들어, 사설인증 기술을 블록체인 기반 디지털 자산 거래 시 사용자 인증에 활용할 수 있습니다. 또한, CBDC나 STO 등 새로운 디지털 금융 서비스에 아톤의 보안 솔루션을 접목시켜 새로운 비즈니스 모델을 창출할 수 있을 것입니다. 이를 통해 아톤은 종합적인 디지털 금융 보안 기업으로 성장할 수 있을 것으로 기대됩니다.

 

6. FSN 214270

6-1 관련종목으로 포함된 이유 

a) 탈중앙화거래소(DEX) 디피닉스 운영:

FSN은 국내 상장사 최초로 탈중앙화거래소인 디피닉스(Definix)를 운영하고 있습니다. 디피닉스는 국내뿐만 아니라 태국 등 해외 시장에서도 많은 유저를 확보하고 있어, STO 시장 확대 시 큰 수혜가 예상됩니다. 실제로 디피닉스는 현재 총 예치금(TVL) 485억원, 일일 활성 사용자(DAU) 3,182명을 유지하는 등 유의미한 성과를 달성하고 있습니다.

b) 블록체인 기술력 보유:

FSN은 자회사인 트랙체인을 통해 다수의 블록체인 프로젝트를 수행한 경험이 있습니다. 2022년에는 농협금융 출범 10주년 기념 주화 대체불가능토큰(NFT)을 발행한 바 있으며, 30여 개 가상자산사업자들과 트래블룰(자금이동규칙) 관련 프로젝트를 수행했습니다. 이러한 기술력과 경험은 STO 시장에서도 충분히 활용될 수 있을 것으로 기대됩니다.

c) 메타버스 및 NFT 사업 확장:

FSN은 최근 메타버스와 NFT 사업에도 적극적으로 진출하고 있습니다. 특히 자회사인 핑거랩스를 통해 웹 3.0 사업을 성공적으로 정착시켰으며, IP를 활용한 새로운 형태의 콘텐츠 유통 사업을 전개하고 있습니다. 이러한 사업 확장은 향후 STO 시장과 연계될 가능성이 높아, FSN의 STO 관련주 편입 근거가 되고 있습니다.

6-2 사업특징

a) 종합 디지털 마케팅 서비스:

FSN은 MARKETING, TECH, COMMERCE, GLOBAL에 이르는 핵심 사업영역을 중심으로 종합적인 디지털 마케팅 서비스를 제공하고 있습니다. 특히 국내외 1,300여개 광고주를 대상으로 서비스를 제공하며, 2020년 말 기준 독립 대행사 취급고 기준 국내 1위를 기록했습니다. 이는 FSN의 핵심 경쟁력으로, 안정적인 수익 기반을 제공하고 있습니다.

b) AD-Network 플랫폼 '카울리' 운영:

FSN은 2010년부터 모바일 AD-Network 플랫폼 '카울리'를 상용화하여 운영하고 있습니다. 카울리는 시장 내에서 안정적으로 자리잡으며 FSN을 AD테크 선도 업체로 성장시키는 데 큰 역할을 했습니다. 이를 통해 FSN은 광고 기술 분야에서의 경쟁력을 확보하고 있습니다.

c) 블록체인 및 NFT 사업 확대:

FSN은 최근 블록체인과 NFT 사업에 적극적으로 진출하고 있습니다. 특히 탈중앙화거래소 디피닉스 운영, NFT 마켓플레이스 런칭 계획 등을 통해 디지털 자산 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다. 이는 FSN의 미래 성장 동력으로 주목받고 있습니다.

6-3 사업계획

a) 엑셀러레이터 사업 강화:

FSN은 최근 '엑셀러레이터(The Accelerator)'로 사업을 재정의하고 사업구조를 개편했습니다. 이를 통해 수익성 중심의 사업에 집중하여 실적 성장을 이뤄내겠다는 계획입니다. 특히 자회사 부스터즈를 통해 브랜드 육성 및 투자 사업을 확대할 예정입니다.

b) NFT 및 메타버스 사업 확장:

FSN은 NFT와 메타버스 분야에서의 사업을 지속적으로 확대할 계획입니다. 자회사인 핑거랩스를 통해 NFT 아트 마켓플레이스를 구축하고, 메타버스 상에서 가상 갤러리를 운영하는 등 디지털 미술 시장에서의 선도적 위치를 확보하려 합니다. 2025년까지 디지털 아트 관련 매출을 전체의 20%까지 늘리는 것이 목표입니다.

c) 라이프 AI 솔루션 사업 진출:

FSN은 최근 인수한 하이퍼코퍼레이션(구 메디프론)을 통해 라이프 AI 솔루션 사업에 진출할 계획입니다. 바이오 헬스케어, 시니어, IP(지식재산권)·콘텐츠 부문을 중심으로 사업을 전개할 예정이며, 특히 고령화 시대에 맞춘 헬스케어 플랫폼 비즈니스를 적극적으로 추진할 계획입니다.

6-4 Q&A 

Q1: FSN의 엑셀러레이터 사업 전환이 실제 기업 가치에 어떤 영향을 미칠까요?

A1: 엑셀러레이터 사업으로의 전환은 FSN의 수익성 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 특히 브랜드 육성 및 투자 사업을 통해 안정적인 수익원을 확보하고, 기존의 마케팅 노하우를 활용해 시너지를 창출할 수 있을 것입니다. 다만, 새로운 사업 모델의 안정화에 시간이 필요할 수 있으므로, 단기적인 실적 개선보다는 중장기적인 기업 가치 상승에 초점을 맞춰야 할 것입니다.

Q2: NFT와 메타버스 사업의 확장이 FSN의 실적에 어느 정도 기여할 것으로 보시나요?

A2: NFT와 메타버스 사업은 FSN의 새로운 성장 동력이 될 것으로 기대됩니다. 특히 디지털 아트 시장의 급성장과 함께, FSN이 목표로 하는 2025년까지 디지털 아트 관련 매출 20% 달성은 충분히 가능해 보입니다. 다만, 이 분야의 기술 발전 속도와 시장 변화가 빠르기 때문에, 지속적인 투자와 기술 개발이 필요할 것입니다. 또한 규제 환경 변화에도 주의를 기울여야 할 것입니다.

Q3: 라이프 AI 솔루션 사업의 성공 가능성과 리스크는 무엇인가요?

A3: 라이프 AI 솔루션 사업은 고령화 시대를 맞아 큰 성장 잠재력을 가지고 있습니다. 특히 FSN이 보유한 기술력과 하이퍼코퍼레이션의 바이오 헬스케어 역량이 결합된다면 시너지 효과를 낼 수 있을 것입니다. 다만, 헬스케어 시장의 특성상 규제가 엄격하고 진입 장벽이 높아 초기 안정화에 시간이 걸릴 수 있습니다. 또한 대규모 투자가 필요한 만큼, 자금 조달 능력과 투자 효율성도 중요한 과제가 될 것입니다. 따라서 이 사업의 성과는 중장기적인 관점에서 지켜봐야 할 것입니다.

결론

STO(Security Token Offering) 관련주에 대한 투자는 현재 높은 관심을 받고 있지만, 신중한 접근이 필요합니다. 부산디지털자산거래소의 '비단(bdan)' 베타 오픈은 국내 STO 시장의 본격적인 시작을 알리는 신호탄이라고 볼 수 있습니다. 하지만 투자자들은 다음 사항을 고려해야 합니다:

• 규제 환경: STO 시장은 아직 규제 프레임워크가 완전히 확립되지 않았습니다. 향후 정부 정책 변화에 따라 관련 기업들의 사업 환경이 크게 달라질 수 있습니다.
• 기술적 리스크: 블록체인 기술을 기반으로 하는 STO 플랫폼은 기술적 안정성과 보안이 중요합니다. '비단'의 베타 서비스 기간 동안 발생할 수 있는 기술적 문제들을 주시해야 합니다.
• 시장 성숙도: STO 시장은 아직 초기 단계로, 실제 거래량과 유동성이 제한적일 수 있습니다. 시장의 성장 속도와 실제 사용자 유입을 지켜볼 필요가 있습니다.
• 경쟁 구도: 향후 다른 디지털자산거래소들의 STO 플랫폼 출시 가능성도 있어, 경쟁 심화에 따른 리스크도 고려해야 합니다.
• 실적 연계성: STO 관련주들의 주가가 단기적으로 상승할 수 있지만, 실제 기업 실적과의 연계성을 지켜봐야 합니다.

결론적으로, STO 관련주 투자는 높은 성장 잠재력과 함께 상당한 리스크도 동반합니다. 따라서 투자자들은 개별 기업의 기술력, 사업 모델, 재무 건전성을 철저히 분석하고, 시장 동향을 주시하며 단계적이고 분산된 투자 접근이 필요합니다. 또한, 정부의 규제 동향과 시장의 실제 성장세를 지속적으로 모니터링하며 투자 전략을 조정해 나가는 것이 중요합니다.

Q&A

Q1: 부산디지털자산거래소의 '비단(bdan)' 플랫폼이 기존의 암호화폐 거래소와 어떤 차별점이 있나요?

A1: '비단(bdan)' 플랫폼은 기존 암호화폐 거래소와 달리 실물 자산 기반의 토큰화된 증권(STO)과 실물 연계 자산(RWA)에 특화된 거래소입니다. 이는 몇 가지 중요한 차별점을 제공합니다:

• 실물 자산 기반: '비단'에서 거래되는 디지털 자산은 실제 금속 원자재나 기타 실물 자산과 연계되어 있습니다. 예를 들어, e금, e은, e플래티넘 등 7종의 금속 원자재 기반 디지털 자산을 거래할 수 있습니다.
• 실물 인출 가능: 투자자들은 필요시 디지털 자산을 실제 물리적 자산으로 인출하거나, 자산 가치에 100% 상응하는 현금으로 교환할 수 있습니다.
• 안전한 자산 보관: 모든 거래 자산은 한국금거래소의 보안 금고에 실물로 보관되어 안전성이 높습니다.
• 소액 거래 지원: 최소 거래 단위가 작게 설정되어 있어 (예: e금 0.01g) 소액 투자자들의 접근성이 높습니다.
• 규제 준수: STO 발행 시 금융당국에 증권신고서를 제출하고, 한국예탁결제원을 통해 증권 발행을 진행하는 등 기존 금융 규제를 준수합니다.

이러한 특징들로 인해 '비단' 플랫폼은 실물 경제와 디지털 자산을 연결하는 새로운 형태의 금융 서비스를 제공할 것으로 기대됩니다.

Q2: STO 관련주 투자 시 주의해야 할 주요 리스크는 무엇인가요?

A2: STO 관련주 투자 시 주의해야 할 주요 리스크는 다음과 같습니다:

규제 리스크: STO 시장은 아직 규제 프레임워크가 완전히 확립되지 않았습니다. 향후 정부의 규제 정책 변화에 따라 사업 환경이 크게 달라질 수 있습니다. 예를 들어, 증권형 토큰에 대한 법적 정의나 거래 규칙이 변경될 경우, 관련 기업들의 사업 모델에 큰 영향을 줄 수 있습니다.

• 기술적 리스크: 블록체인 기술을 기반으로 하는 STO 플랫폼은 기술적 안정성과 보안이 매우 중요합니다. '비단'의 베타 서비스 기간 동안 발생할 수 있는 시스템 오류, 해킹 위험 등 기술적 문제들을 주시해야 합니다.
• 시장 유동성 리스크: STO 시장은 아직 초기 단계로, 실제 거래량과 유동성이 제한적일 수 있습니다. 이는 투자자들이 원하는 시점에 자산을 매매하기 어려울 수 있음을 의미합니다.
• 경쟁 리스크: 향후 다른 디지털자산거래소들의 STO 플랫폼 출시 가능성도 있어, 경쟁 심화에 따른 수익성 악화 리스크가 있습니다.
• 실적 연계성 리스크: STO 관련주들의 주가가 단기적으로 상승할 수 있지만, 실제 기업 실적과의 연계성이 낮을 수 있습니다. 장기적으로는 실제 사업 성과와 수익성이 주가에 반영될 것입니다.
• 자산 가치 변동 리스크: STO나 RWA의 기초가 되는 실물 자산(예: 금속 원자재)의 가격 변동성이 높을 경우, 이는 직접적으로 토큰 가치와 관련 기업의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다.

따라서 투자자들은 이러한 리스크 요인들을 종합적으로 고려하여 신중한 투자 결정을 내려야 합니다.

Q3: 부산디지털자산거래소의 '비단(bdan)' 플랫폼이 향후 어떤 방향으로 발전할 것으로 예상되나요?

A3: 부산디지털자산거래소의 '비단(bdan)' 플랫폼은 다음과 같은 방향으로 발전할 것으로 예상됩니다:

거래 자산 다양화: 현재 7종의 금속 원자재 기반 디지털 자산을 거래하고 있지만, 향후 더 다양한 실물 자산으로 확대될 전망입니다. 김상민 대표이사는 "정식 버전 출시 이후에는 e알루미늄, e아연, e납, e커피원두, e코코아, e설탕, e밀가루 등 식품 원재료뿐만 아니라 다양한 실물들을 디지털 상품으로 확대할 예정"이라고 밝혔습니다.

• STO 전문 거래소로의 성장: '비단'은 단순히 실물 연계 자산(RWA) 거래에 그치지 않고, 증권형 토큰(STO) 전문 거래소로 성장할 계획입니다. 이는 실물 자산의 토큰화를 통해 새로운 투자 상품을 만들어내는 것을 의미합니다.
• 블록체인 기반 디지털 금융 생태계 구축: 김상민 대표는 "블록체인 기술을 활용한 디지털 금융 생태계를 구축하고 STO 전문 거래소로 성장해 실물 자산의 토큰화 및 유통을 통해 새로운 경제 모델을 창출하겠다"고 밝혔습니다. 이는 '비단' 플랫폼이 단순한 거래소를 넘어 종합적인 디지털 금융 서비스를 제공하는 방향으로 발전할 것임을 시사합니다.
• 투자자 보호 강화: '비단'은 모든 거래 자산을 한국금거래소의 보안 금고에 실물로 보관하고 있으며, 향후 더욱 강화된 투자자 보호 메커니즘을 도입할 것으로 예상됩니다.
• 국제화: 부산을 중심으로 시작된 '비단' 플랫폼은 향후 글로벌 시장으로 확장될 가능성이 있습니다. 김상민 대표는 "비단은 국내 최고를 넘어 세계적 STO 거래소로서 성장해가는 지평을 열 것"이라고 언급했습니다3.
• 규제 대응: STO 시장의 성장에 따라 관련 규제가 더욱 구체화될 것으로 예상됩니다. '비단' 플랫폼은 이러한 규제 변화에 선제적으로 대응하며 합법적이고 안전한 거래 환경을 제공할 것으로 보입니다.

이러한 발전 방향은 '비단' 플랫폼이 단순한 디지털 자산 거래소를 넘어 종합적인 디지털 금융 서비스 제공자로 성장할 수 있음을 시사합니다. 하지만 이러한 성장이 실제로 실현되기 위해서는 규제 환경의 변화, 시장의 수용도, 기술적 안정성 등 여러 요인들이 뒷받침되어야 할 것입니다.

 

※본 내용은 투자 조언이 아니며, 투자 결정은 본인의 판단과 책임하에 이루어져야 합니다.

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